春节后，正当人们对因养老金入市消息的出尔反尔感到被愚弄、对反弹结束忧心忡忡时，股市却以凌厉攻势，一举突破了节前的2319点，放量收到了2330点上方，“春生”行情的必然性再次验证。

　　21年股市中，只有2010年没有“春生”行情，那是因为上一年暴涨了109%。今年的“春生”，是基于前年大跌14.4%、去年又大跌21.68%基础上产生的，更有其必然性。每年年初，政府都要推出振兴经济计划；市场流动性相对宽松；高成长高送转的年报络绎不绝；年终结账的机构和新进场的机构都有做“吃饭行情”的需求。如果连春天的股市都不涨，那么就像农民不播种，全年将颗粒无收那样。

　　养老金入市消息反反复复，反映了管理层各部门之间协调有问题，信息发布不严肃、不规范。但我仔细分析了各种相左的消息，得出的结论是，郭树清主席在《全国证券期货监管工作会议》上提出的“积极推动养老基金、住房公积金等长期资金入市”，以及全国社保基金理事长戴相龙的数次讲话，绝非是儿戏，应是得到更高层的支持和授意，只是在程序上和主管部门的确认上还需时日。此议题的提出至少表明，管理层对2132点大底部予以确认。一旦养老基金入市，必将对社会资金具有1:3甚至1:5的乘数效应，尤其是能带动大批安全性要求很高的各类机构入市。养老金尽管不是用来救市的，但只要有养老基金入市的预期存在，那么，市场就不可能像去年年底那样认为底部深不可测，单边下跌市有望终结，股市有望维系恢复性的平衡市。

　　虽然本周四证监会公布了500多家排队申请上市企业的名单，有人预估每周将发行10个新股，认为是大利空。其实不然：第一，管理层没说这500家企业都在今年上市。第二，忽视了证监会发布新股申请十大流程后就有88家企业主动撤回的消息。第三，忽视了去年有20%左右企业被发审委否决上市这一因素。第四，忽视了新股发行改革的作用。一旦对新股询价制度和承销制度改革，将新股发行价与承销商切身利益挂钩，新股发行价与二级市场同类股接轨甚至打折发行，并有强制分红要求，势必会有一批企业放弃上市冲动，甚至还会出现发行失败的情况，2012年扩容量必然会明显小于前两年。

　　现在，许多人以今年经济增长放缓为由，认为股市不会有行情，很可能又要失算。因为，今年经济增长是主动放缓，放缓的幅度有限，仍将保持8.5%-8.8%的高增长。越是经济严峻，政府就越是重视保增长，越是给予政策扶持。所以，今年股市行情不会寂寞。一方面，会有大批注重安全性、防御性的机构，会以分红率超过银行利率的价值眼光，介入大盘蓝筹股，托住底部，提升估值。另一方面，在中小板和创业板的市盈率分别降到20倍和30倍的情况下，新兴产业的中小盘股将在“春生”行情中吸引场内外游资的重点关注，产生财富效应。（作者:李志林，笔名“忠言”。华东师范大学博导，中国第一代股市投资者。）