伊核问题尖锐化,但是矛盾不至于失控。页岩气的崛起使得美国对中东的原油依赖程度降低,伊核问题恶化对其负面冲击较小,相反,欧盟、中国、印度这些国家对伊朗原油依赖较深,危机恶化负面冲击更甚。发动战争对美国而言可谓“一石二鸟”。但是美国当前的中心工作是振兴美国实体经济,美国盟友内部对动武意见不一,美国贸然率先发动战争的概率偏低。我们认为,美元仍是决定油价的首要因素,伊核只能造成一些扰动。制裁会使得伊朗可能会向非洲、亚太地区折价销售原油,同时沙特这些国家的扩产,也会增加短期内全球的原油整体供应水平。因此,不宜长期看多国际原油价格。

　　燃气政策陆续出台,对各类燃气资源进行战略定位提上日程。国家发改委出台煤层气―十二五‖规划,在两广地区展开燃气价格调整的试点工作,页岩气规划也会随即出台。我们认为,有关部门需要明确页岩气、煤层气、煤制气等品种在国家燃气产业发展战略体系中的定位,防止部分产业无序发展,盲目发展,部分产业规划目标无法落实。相关板块,我们更加关注LNG产业链。

　　12年PTA产能快速释放,建议关注乙二醇以及邻二甲苯产业链的投资机会。2012年PTA产能集中释放期,将有超过500万吨产能投产。从上游看,PX扩张速度偏慢,不能满足国内PTA企业的需求;从下游看,虽然聚酯也在大肆扩能,但新增的聚酯产能仍难以消化PTA新增产能。整体而言,2012年PTA产业可能利空因素偏多,但是乙二醇以及邻二甲苯产业链或存投资机会。

　　涤纶、锦纶等产品的价格有所回升。但是这种价格更加可能是反弹,而不是反转,主要原因是下游企业库存偏低,补库存,目前下游企业开工水平仍然偏低。