中国股市20年来的实践也证明目前养老金不宜入市，即使是成立专业的投资机构也不能胜任。

　　媒体报道，有关部门正在酝酿成立一家基本养老保险投资管理机构，负责具体的养老金投资运营工作。

　　目前养老金分为基本养老金、补充养老保险等几块，其中各级政府管理的是基本养老金，而补充养老金和商业寿险一般是由企业和保险公司在管理。由于各级政府作为主体在全国可能有数千个，一旦基本养老金进入股票等证券市场，管理主体在严重缺乏专业人员情况下自行其是，即使其中一部分发生重大失误或者亏损，其后果都是很严重的。但是，目前我国养老金的管理也存在隐忧。基本养老金只能存入财政专户，或投资于银行存款和国债，最近十几年来已经发生了几轮明显通胀，固定收益大幅跑输于通货膨胀，养老金的购买力大幅度缩水。所以，找到使养老金能够保值增值的安全投资手段，也是非常必要的。

　　正是因为以上两点，一些部门和专家提出了成立投资管理机构的建议。在正常语境下，这种想法是比较合理的。但是，如果仓促成立一家基本养老金的投资管理机构，立即把全国约2万亿的基本养老金集中在一起并且投资于股票等市场的话，由于一些基础条件和环境不成熟，前景未必乐观。

　　首先来看，目前最热切盼望成立专门投资管理机构的，当是与中国股票市场密切相联系的人员或者是部门。养老金入市虽然历来被投资于股票的人所乐道，但是目前的期望情绪却最为高亢。原因在于，去年上证指数暴跌21.68%、深成指暴跌28.41%、中小板跌37.09%、创业板跌35.88%，沪深A、B股总市值缩水5.4万亿。

　　但是，正是由于股市深跌，所以成立专门的投资机构来让养老金入市才更需要三思而后行。因为这种条件下让养老金入市，实在难以避免让养老金来托市和救市的考量。如果用基本养老金来救市，对于多数弱势群体非常不公正。

　　再者，中国股市20年来的实践，也证明目前养老金不宜入市，即使是成立专业的投资机构也不能胜任。目前中国股市尚没有改变其“圈钱市”的实质，一直以来不少公司以上市圈钱而暴富为目的，不能给投资者提供稳固的分红等收益，股市大涨大跌，不适宜养老金稳健投资的要求。

　　另外，相关机构的理财能力也无法令人放心。我国目前有众多的基金公司和证券公司、私募基金等等。从近20年来的表现看，这些机构没有展现出稳固的收益能力，它们主要还是“靠天”吃饭。2011年股市大跌，所有涉股型基金公司全军尽墨就是一个证据。这些商业型的市场化基金公司集中了全国最优秀、最专业的投资管理人员，其专业能力和效果都不尽如人意，那么如果成立一个带有行政性质的投资机构，恐怕更难交出满意答卷。

　　所以，尽管目前成立统一管理基本养老金的投资机构有现实需要，但是在证券市场的环境建设令人满意和合格的专业人员到位之前，这个设想还是不成熟的。近阶段，基本养老金入市的条件尚不具备。陈东海