全球通信业增长确定 关注光通信及网络优化

　　节后首周行情中，通信设备及相关增值业务板块表现不俗。近期多家券商发布通信行业研究报告，认为相关子行业存在较好的结构性投资机会。

　　从全球通信业发展情况来看，国泰君安援引国际咨询机构Ovum近日发布的报告称，去年全球电信运营商收入及固定资产投资增长强劲。Ovum数据显示，2011年全球电信运营商的收入和固定资产投资分别增长了7%和12%。

　　国泰君安分析认为，作为必需消费品的一种，电信业具备一定的反周期特性，在经济下滑过程中，互联网与通信消费存在逆势上升的可能。

　　节后首周的A股行情也在一定程度上反映了市场对通信行业的关注和热情。光大证券(601788)数据显示，上周通信设备指数整体上涨3.72%，其中，增值业务板块再度领跑，上涨5.31%；光通信板块和无线网络优化板块也分别上涨4.21%和4.13%；唯独电信运营商板块表现不佳，下跌6.01%。

　　对于A股通信板块的表现，机构分析认为，其上涨的主要动力同样来源于于2011年至2012年的稳定增长预期。

　　大通证券统计显示，2011年1至11月，通信行业主营业务收入达到9011.5亿元，同比增长9.6%。同时，去年1至11月，通信业固定资产投资完成额为2655.7亿元，同比增长6.9%。报告认为，电信行业收入保持稳步增长的驱动力主要来自国内3G用户的持续快速增长带动电信数据业务的增长。该机构测算，去年全年国内电信资本支出额为3453亿元，同比增长8%。报告预计2012年，国内电信投资规模为3625亿元，同比增长约5%。

　　从行业估值来看，大通证券认为，目前通信设备行业估值处在一个低于其历史平均值的水平，但是较其历史最低估值还存在一定差距。

　　数据显示，目前通信设备行业市盈率为24.9倍，低于其历史平均值41倍，但较其历史最低值17倍仍稍高；行业目前的市净率为2.8倍，低于其历史平均值4.2倍，但仍高于其历史最低值1.67倍。

　　对于相关子行业配置，大通证券分析认为，从行业需求层面看，2012年国内投资规模增长幅度为5%左右，预计今年运营商的资本开支将重点向固网宽带、无线网络优化、WLAN、智能手机等领域倾斜，与该领域相关的上市公司将受益明显。因此，该机构看好光通信行业、网络优化行业等通信设备子行业的投资机会，重点推荐上述子行业的龙头公司，包括中兴通讯(000063)、日海通讯(002313)和三维通信(002115)。(上海证券报)