中国证监会2月1日晚间公告，发审委将审核美盛文化创意股份有限公司(下称“美盛文化”)首发申请。中国网记者在查阅该公司招股说明书后发现，美盛文化多数产品依靠迪斯尼的授权来生产，作为一家文化创意公司，毫无创意可言。

　　美盛文化是国内主要的动漫服饰制造商之一，动漫服饰的销售金额占到了主营业务收入的83.38%，主要产品包括迪士尼形象动漫服饰、电影形象动漫服饰、传统节日动漫服饰等在内的服装类动漫衍生产品。值得注意的是，美盛文化主打动漫文化产业概念，但在产业链中依然处于“加工厂”的环节，缺乏自主设计的空间。

　　招股书显示，美盛文化的产品以外销为主，最近三年外销比例均保持90%以上，美国的Disguise、Mega Toys、英国的Christy等均为公司稳定客户。而且，在产品销售上对Disguise有着过强依赖性，2008年、2009年、2010年、2011年1至9月对Disguise的销售占比分别为72.38%、69.30%、56.63%和52.81%。

　　然而，榜上了名牌的美盛文化，也只是“为他人作嫁衣”而已。Disguise Limited、Christy by Design Limited等客户从迪士尼等获取动漫形象授权后设计开发成产品图样，再二次授权给美盛文化。美盛文化再根据Disguise等设计的图样进行加工生产，产品最终贴上Disguise等的牌子出售。尽管美盛文化在招股书中称，在对外市场上坚持走ODM模式(即根据客户要求开发设计)，并称“充分利用自身设计开发能力，深度参与客户的产品设计”，但并未对自身设计能力提供更多的说明。实际上，仍然是跟目前国内一般的动漫服饰企业一样，属于“代工生产”的OEM经营模式。

　　美盛文化也试图扩展国内市场，尽管2007-2011年的内销比例均不到7%，其中2011年的内销比例更是只有2.73%。然而，即使是国内销售业务，美盛文化也离不开“迪斯尼”。美盛文化2010年设立了子公司莱盛童话，通过迪士尼的授权，开始自主设计动漫服饰产品并进行国内销售。美盛文化在招股书中称，将凭借迪士尼品牌的广泛认知度和受欢迎程度依托，带动自身品牌的发展。归根到底，美盛文化的国内市场发展还是要傍着大牌。且不说，最终能否将自有品牌带动起来，“大牌”授权的可持续性还是一个问题。招股书显示，美盛文化与迪士尼签订的形象授权许可协议有效期限自2010年6月1日至2012年5月31日，目前授权协议即将到期，如不能继续取得迪士尼的授权，未来国内产品设计形象来源也将会大幅减少。

　　对“大牌”授权的过度依赖，将使美盛文化面临巨大风险，如果迪斯尼突然“断奶”，美盛文化势必挨饿。此前，“创业板第一高价股”的神州泰岳过度依附中国移动的单一经营模式已经饱受质疑，神州泰岳2011年业绩预增5%至15%，而2010年业绩增长21.28%。美盛文化应该吸取教训，趁早对风险做出防控、研制出自主设计的替代产品，避免未来业务遭受致命性的打击。