东北证券虽然属于18家上市券商中的老前辈，但该公司的再融资之路却比一些券商板块的上市新丁要坎坷许多。

　　融资计划受阻

　　2月7日，东北证券发布公告称，拟以非公开发行的方式募资不超过40亿元用于主营业务。

　　公告显示，此次非公开发行的底价为11.79元/股，发行的股份数为3.4亿股，发行对象为包括大股东吉林亚泰（集团）股份有限公司（以下称“亚泰集团”）和二股东吉林省信托有限责任公司（以下称“吉林信托”）在内的不超过10名特定投资者，拟募集资金不超过40亿元。其中，亚泰集团承诺拟出资不少于10亿元且不超过12.28亿元认购本次非公开发行的股份，吉林信托拟出资3.5亿元认购本次非公开发行的股份。

　　事实上，在2007年8月借壳上市半年后，东北证券便提出了增发计划，但当中遭遇了多次变故，不仅募资总额从150亿元缩水为40亿元，增发价格也是从原来的46.49元/股缩水至如今的11.79元/股。

　　2008年1月17日，东北证券首次提出再融资方案，拟非公开发行募集不超过150亿元，非公开发行价格不低于46.49元/股。不过，1月21日复牌后第二个交易日，东北证券股价便跌破了发行价，此后股价便一路下跌。东北证券的增发生不逢时地碰上了2008年的大熊市，最终东北证券增发计划落空。此后，虽然调低增发价至25.66元/股，计划募集资金不超过100亿元，但仍再次跌破增发价，随着2009年5月再融资的一年有效期已过，该定向增发计划自动失效。

　　一个月之后，东北证券卷土重来，于2009年6月再发融资方案。此番将发行方式改成配股，融资规模也降低至40亿元，然而，由于迟迟未能获得监管层批准而被迫两度延期。2月1日，东北证券2012年第一次临时股东大会审议通过了《关于撤销配股方案的议案》。

　　净资本影响大

　　距离撤销配股方案未到一周，东北证券又再度发布了新的增发计划。

　　“就目前券商以净资本为核心的监管体系之下，净资本对券商各项业务的影响力已达到前所未有的高度。东北证券就是一个最好的例子。”上海一家大型券商经纪业务部高管在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　东北证券此前公布的2011年度业绩快报显示，其在去年的营业收入为8.08亿元，较上年同期下降52.45%；净利润亏损1.52亿元，较上年大降128.81%，在目前公布的70余家券商业绩中排名最末。东北证券的2012年1月经营情况也已披露，其当月亏损4529万元，为连续第六个月亏损。

　　“东北证券目前业务结构对经纪业务依赖较重，按照目前的行情，短期内股票交易额难有明显改善且公司手续费率相对较高，下跌压力较大。如果不补充净资本，扩展创新业务，东北证券将被其他券商甩开。”上述券商经纪业务部高管称。

　　2011年，包括广发证券、长江证券、西南证券和宏源证券在内的4家券商公布了增发预案。其中，长江证券和广发证券分别完成了增发，大大提升了净资本；西南证券增发预案也在今年1月通过了股东大会决议；宏源证券的增发也在路上。2012年刚过去一个多月，国海证券和东北证券就相继公布了再融资方案，国海证券50亿元的增发计划也剑指创新业务。（宋璇）