近日，围绕中燃收购战，相关专家纷纷表态，并认为若新奥最终收购不成，中燃投资者利益或受损。

　　涉及167亿港元新奥能源与中国石化对中国燃气的要约收购案，已成乱局态势。要约发布后，仍在保释的中燃创办人刘明辉、伦敦上市的富地石油公司(Fortune Oil)、韩资SK集团以及德意志银行纷纷出面抢筹中燃股份。

　　目前来看，左右此番并购大案的关键，或为收购价格。对此，能源专家韩晓平提醒，如若收购价码过高，例如超过4元，无论是中石化，抑或是新奥能源都不会接受。“看看傅成玉在中海油的经历就知道，其在资本市场成功颇多。例如收购尤尼科，其它只需要再提高一些价码就可以，但是这样就不划算，所以傅成玉最后放弃”。

　　“而新奥能源亦不可能为了收购中国燃气，而让自己的股价下跌太多，这会影响企业的品牌和未来的再融资，自己的企业比中国燃气更为重要。”韩晓平曾如此公开分析认为。

　　投资者的头脑显然较中燃管理层清醒，富昌证券研究部总监连敬涵表示：中燃自2010年12月闹出高层被捕事件后，股价长时间徘徊在 3.5元之下，业内普遍觉得新奥等加价的可能性低。

　　分析人士指出，不排除因为收购价码过高而导致新奥及中石化退出此番并购。如此，中国燃气则失去了借重组突破困局的大好时机，中燃自身因高管内斗已元气大伤，而股权分散所导致的公司治理结构、管理体系等一系列问题仍将继续束缚中燃，股价再陷泥潭，亦未可知。

　　如若全面收购完成，中国燃气的管理最终应该交由新奥能源，而中国石化则负责提供气源。”有燃气行业高管分析，新奥能源的盈利远高于中国燃气，其股东回报率高达18.17%，中国燃气仅为9.7%。由此不难看出，新奥若撤出并购，中燃投资者损失可见一斑。

　　股东回报率也体现新奥在城市燃气治理水平上的领先地位，反观中国燃气最为缺失和亟待解决的，正是其运营和管理。此番中石化之所以联手民企新奥，正是看重了新奥的核心竞争力：燃气行业内领先的运营与管理能力。新奥之所以能够走出廊坊走向全国，快速布局全国市场，获得资本市场青睐的背后核心优势，是新奥能源在安全运营、技术创新、信息化管理和战略绩效管理的启动和全面升级。

　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强认为：一旦收购成功，或为三赢之举。一方面，中国燃气将继续利好，持续收复去年高管被拘以来的“失地”；另一方面，中石化将借助中国燃气的网络，进一步增强其在下游燃气市场的供应地位和市场份额，至少维持与中石油等企业不相上下的竞争之势，同时，其也将配合国家相关部门对天然气使用的目标(到2020年天然气占能源消耗的10%，目前为4%左右)；此外，新奥能源在扩展燃气网络的同时，长期而言，还将对业绩产生潜在的利好。

　　有业内人士认为，实际上新奥对此番收购已充分释放出善意。此前，新奥就表示，若成功收购，将委任相当数量的董事，而管理层方面则以“稳定过渡”为大前提，并承诺不进行人员裁减。若果真如此，中燃中小股东有望再返股价4元的“曾经牛市”，成为此番收购的大赢家。但如若此项收购未能实现，中燃或成输家，包括其投资者利益或将受损。