中国经济网北京2月13日讯 1月的CPI和信贷数据双双背离预期，市场认为货币政策调控更加微妙。未来货币政策会怎样？恒泰证券首席经济学家清议日前发表博文认为，降准迫在眉睫。

　　据央行披露的1月份国内金融机构信贷数据，虽然当月新增人民币贷款仅7380亿元，同比少增2882亿元，但由于人民币存款较上月减少近8100亿元，粗贷存比由上月末67.69%急升至69.3%，较上年末升1.61个百分点，较上年9月末升2.67个百分点。清议认为这并不意味着金融机构在刻意放缓信贷投放节奏，相反是在可贷资源萎缩以及透支贷存比约束空间的情况下，金融机构为阻止货币供应量增速持续下降而做出了积极的努力。

　　文章指出，鉴于货币供应量各项指标再创历史新低，其中M1增幅仅为历史最低年份2000年的不到1/5，毋庸置疑，当前金融系统对实体经济减速的压力是前所未有的。 从上年信贷基数的角度看，未来两个月贷款增速依然面临很大的压力，如果存款规模未见有效扩张，粗贷存比将突破70%。

　　文章指出在无法指望存款规模出现恢复性扩张的情况下，要想舒缓货币供应量对实体经济的负面影响，最有效的办法就是尽快降低存款准备金率，增加银行的可贷资源。对此，央行应迅速做出明断。

　　作者介绍：

　　清议，恒泰证券首席经济学家

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