玖龙纸业（02689）

　　业务简介

　　集团主要生产卡纸、高强瓦楞芯纸及若干种类涂布灰底白板纸。集团亦生产特种纸及竹木浆，以及生产本色木浆。

　　重点因素

　　玖龙纸业（02689）为内地纸业龙头之一，主要制造包装用纸，与内地制造业相关性高。去年市场忧虑银根紧缩或拖累制造业，但随着当局表示对实体经济作出支持，市场对制造业倒闭潮的忧虑已减退，玖纸料可受惠。

　　此外，有消息指，内地造纸业计划进一步淘汰落后产能，控制产能过剩纸种的重复建设，即变相减产，再加上由于去年内地通胀高企，造纸企业的成本急增，迫使部分中小型纸业股去年盈利大减，甚至倒闭，长远而言，面对国内庞大的需求，这将会有利玖龙纸业等龙头企业抢占市场份额。

　　虽然面对成本急升，但集团截至去年6月的年度业绩未有录得大幅倒退，全年总销售额按年增长36％，达243．87亿人民币，若撇除特殊财务支出及火灾意外亏损拨备等特殊支出，全年纯利实质仅倒退3．9％至20．82亿元人民币，因此，在今年内地通胀回落的预期下，造纸成本下降，集团收入今年可望回复增长。

　　交易策略

　　玖龙纸业近日在成交配合下突破受制多时的6元阻力，MACD牛差距持续扩大，短线仍有上升动力，建议投资者趁股价回落至6元买入，目标价为去年7月高位7．49元，跌一成5．4元止蚀。