尽管媒体充满着做多声，但上证指数却依然不见雄起，反倒是中小板综指走势更令人满意一些。蓝筹股在大力喊多之后涨不动，其实不仅仅是场内资金不足的问题。大资金在抄底做了一波反弹之后，并无实质的做多动作。道理很简单，这些强周期的品种超跌之后的必然反弹是容易套利的，而在反弹达到一定程度后，必然会失去上行动力。

　　大小指数波动节律不同

　　单就大指数上证指数论多空，已经没有什么好说的。低点上行非推动，三波段上行末段是个楔型，且已经到了楔型之末端。后面的走势其实是很清晰的，我不明白为什么有人要费尽心机忽悠做多；但我现在也没看空，那是因为大小指数两者背离，其差异性导致了市场的个股机会依然很多。此时唱多不合时宜，此时唱空一样也不合时宜，因为你不能将上证指数的走势，作为评判市场的唯一标准。

　　指数是指数，个股是个股，各自有不同的波动节律。其实对市场的操作性区分，只有两种情况，即可操作区域，或不可操作区域。这里面还分四种情况：1、处于大小指数趋势同步向下的情况下，对于股票，就是不可操作区域，按常理85%以上的品种都是下跌的，此时就是不可操作区域，对于多数普通投资人是空头行情，是应该防范风险或者是回避的；2、处于大小指数趋势同步向上的情况下，对于多数个股都是可操作的，即是普通投资人可加码参与的多头行情；2、处于大指数领涨小指数不涨或者下跌的情况下，只有大指数所涵盖的权重股群体是可操作的，小指数涵盖的群体则是要以波动结构区别对待的群体，波动结构处于下行末段之末端的可以低吸，处于末跌段初始的则弃之，将资金并入大指数所涵盖的群体中，谓之“弃小做大”；4、处于小指数涨大指数不涨或者微涨段，大指数所涵盖的群体应该弃之或者减仓，将仓位并入小指数所涵盖的、代表未来社会洪流所推动的产业之成长股，或可谓之“抓小放大”，将这个动作持续到直至涨停面积明显收窄后，再做阶段减仓防御，以应对未来可能出现的回调风险。

　　实际上，现在的市场就处于上述的第四种情况。对于单纯的指数而言，多与空都只是波动的预判。除非是做股指，否则纯学术角度上的指数预判是没有意义的。投资人关注市场的问题应该更简单些，即市场是不是可操作的，如果是可操作的，应该操作什么样的股票才易获利；如果是不可操作的，是不是需要融券做空，或者期指做空，这要根据个人能力。假如不具备这样的能力，那就归类于不可操作，不如将钱趁逆回购利率高时将钱放出去，以戒手痒之冲动。

　　下周市场可能面临一定变数

　　以目前的市场看，还是像上周我们说的一样，大指数竭力维护市场重心，小指数上行推动结构未走尽。所以，此时马上看空市场，并清空仓位明显是不合时宜的。这种时候对一批中小市值股的炒作，会有个轮动过程，我们注意到这段时间，除了那些成长性确定的成长股上涨，还有一些就是极低价的、流动性略好的品种，出现转番的放烟花行情。往往大量长阳之后，它们又会恢复平静，而这种现象往往意味着是典型的短多盘偷袭。很多年以前，市场一轮阶段上行行将结束时，都是上海本地小盘股做行情的收盘。而现在的市场环境下，则变为中小市值品种；但是这样的状况是不太可能无穷无尽地延续下去，其后，必然还是会有一次下行，将累积的获利盘进行一次彻底的清洗。

　　小指数的上行推动，无论是某c上行，还是某新生推动（参见上周结构混沌区两种预判之解析），在其未完成前可继续在该方向做多；但在其主升主段行将结束时，我不认为这位置仍然可以奋力加仓，可能作好防净值回撤预案，才是此时更重要的事情。投资人经常犯的错是测顶，明明涨得挺好的股，在中途卖掉又在高位追入。我不知道为什么他们不参考背离？现在的小指数，我们仍然没有发现它出现高位背离。因此，我们不认为现在的涨势已经结束。按本月初给少数机构作的策略报告里的预期，我们着重谈到了大指数与小指数波动差异的问题，并给出了“弃大做小”的操作原则。当时我们认为，小指数这个上行推动，应该延续到二月下旬之初。从时点上讲，也已经近在眼前了。所以，我们认为，下周市场可能面临一定的变数。因此，我们认为下周尤其要注意那些已经处于日线背离的品种，如果出现上证指数击穿下轨的情况，还是减仓防守会更好些。