时隔半年之后，终于又有一家公司出台了股改方案，而从2005年股权分置改革启动至今已有7年，仍有10家公司股改至今尚未完成，如果按照这样的节奏拖下去，沪深两市上市公司要想全部完成股改，恐怕还得再往后拖5年……

　　10家“老赖”一拖再拖

　　再过半个月，SST华塑“新”推出的“旧股改方案”将举行股东大会表决。在分析人士看来，既然上述方案在4年前能够遭到股东大会否决，今年的结果可能还是一样。原因在于：即将要表决的“新”方案与4年前已经被否决的“旧”方案的核心内容几乎是一模一样。

　　这也意味着，如果SST华塑的股改再度遭到股东大会否决的话，该公司已经拖了7年之久的股改进程还将进入一段新的漫长等待期，而下一次股改的出台，还不知道要等到什么时候。不过，像SST华塑这样的股改“老赖”在A股市场并不孤独。据本报记者统计，包括SST华塑在内，目前沪深两市的上市公司中，还有至少10家尚未完成股改。

　　据悉， 2005年4月29日，证监会启动股权分置改革试点，在过去7年的时间里，沪深两市1300多家公司已经先后顺利完成了股改，但上述10家公司却至今未能解决这一重大的“历史遗留问题”。

　　久拖不决的利益博弈

　　为何至今还有10家公司股改迟迟没有完成？是什么原因让它们拖了A股上市公司股改的后腿？

　　根据记者统计的结果，10家“老赖”中：S上石化等4家公司是由于股改方案遭到股东大会否决后，一直未推出新股改方案；S*ST北亚等4家公司股改方案虽已通过，但由于这几家公司长期处于暂停上市状态，根本无法着手进行股改；另外两家公司中，SST华塑新股改方案即将进行股东大会表决，而S前锋虽已出台了董事会预案，但从2007年2月起该公司股改进程便一直停滞至今，久拖不决。

　　“其实，大股东不甘支付股改对价，不愿放弃既得利益，才是股改久拖不决的根本原因。”北京一位不愿具名的市场咨询人士告诉记者：“像SST华塑，4年前就因为支付给流通股东的对价太少才导致股改被否，如今该公司大股东仍然丝毫不肯让步，推出原已被否的方案强行表决，照这样下去，这种股改还不知要拖到什么时候。”

　　监管机构应积极介入“治赖”

　　近年来，一些公司的大股东一方面不愿让利，另一方面又希望手中的股票尽快流通，于是就想尽办法通过重组来解决股改问题，这样他们就可以将支付对价的责任踢给第三方。在这种背景下，SST集琦等多家公司顺利借重组完成了股改。

　　但对于这种方式，上述市场人士表示，借重组进行股改，这种方案本就是对小股东利益的侵蚀，因为这样一来，相应的壳资源就贬值了，重组方考虑这种重组成本，就必然会在重组方案上施压，最终受伤害的仍然是流通股东。他表示，上市公司股改，应该寻求一种更为主动的方式来解决。

　　值得注意的是，10家“老赖”无一不处于亏损经营的状态，其中绝大部分已经披星戴帽，大部分公司甚至处于资不抵债的状态，重组成为它们惟一的出路。而且，从最近一家股改的公司ST万鸿股改的实施，到SST华塑重启股改，中间已经过去半年，如此下去，要想10家“老赖”全部完成股改，可能还需再等5年。

　　该市场人士建议，监管层应该对这些“老赖”进行“挂牌督办”，要求它们尽快完成股改并重新划定最后的大限，对于未能在大限到来前完成股改的公司，应该一律实施退市处理。