随着华北新粮价格止跌企稳以及东北产区物流问题逐步缓解，利多因素被逐步消化。在无实质性需求提振的环境下，玉米期价或将进入调整阶段。

　　近期，玉米市场现货价格领涨期货价格的趋势明显。但随着华北新季玉米的逐步入市以及东北物流问题的解决，盘面多头的上行在2400元/吨一线受阻。

　　两大产区售粮进度不一

　　2011年新季玉米的丰产预期使市场普遍不看好后市价格，但国家收储政策为市场奠定了政策性底部。由于收购主体增多，东北产区的售粮进度明显加快，超过半数的粮源年前已经移至贸易商及部分企业手中。春节长假后，由于粮源有限，东北产区玉米价格强势上行。但华北产区降水缓慢，低水分粮难求，农民售粮进度同比偏慢。节后至今，华北地区玉米价格从下跌至企稳，产区农民售粮进度普遍在20%左右，由于存粮水平较高，局部地区的低价玉米使得上市进度有所加快，也平稳了东北玉米价格的急剧上涨。

　　深加工回暖，饲用需求有待恢复

　　近两周来，淀粉的市场成交价略有抬升，淀粉生产企业亏损程度有所降低，亏损均值在40元/吨。但东北与华北产区利润差距缩小，对后期厂家挺价心态有一定的支撑作用。此外，2月中旬，我国生猪肉制品消费持续低迷，部分地区冷鲜肉价格下滑。目前毛猪平均批发价已跌至16.6元/公斤，全国猪粮比价突破7：1的关口，多地生猪养殖业重返中低收益区间。鉴于消费淡季来临以及生猪肉制品滞销，市场盈利空间将进一步收窄。

　　农民惜售，资金青睐玉米市场

　　2010年玉米上市后经历短暂的季节性回落，之后便稳步攀升，这一现象使得农民对新季玉米价格的心理预期明显提高。2011年玉米上市后虽经历高开低走局面，但随着国储政策的出台，市场价格稳步上行，更坚定了农民惜售的决心。按照往年的销售习惯，仍有部分农民尚未开始年后的销售活动，目前东北产区玉米价格的强势上行加重了农民的惜售情绪。

　　春节过后，市场对玉米期货青睐有加。据统计，截至2月17日，玉米市场累计流入资金5.86亿，仅在2月2日、2月6日、2月14日及2月17日有资金流出。总体来看，市场近期对玉米品种关注明显。

　　近期玉米市场将进入调整期，振荡风险加剧，投资者可逢高抛空，但不宜过分追空，一旦期价有效突破2380元/吨，则应转为多头思路。建议相关企业跟随农民售粮进度安排采购或者建仓。（作者王雪单位：吉粮期货）