2月20日北京威卡威汽车零部件股份有限公司(简称：京威股份，代码：002662)刊登招股意向书，公司本次拟发行7,500万股A股，发行后总股本为30,000万股。

　　京威股份是一家中德合资的乘用车内外饰件系统综合制造商和综合服务商，主要为中高档乘用车提供内外饰件系统，并提供配套研发和相关服务。公司具有很强的产品模块化生产制造能力、同步开发能力和整体配套方案设计能力，是中国中高档乘用车内外饰件行业的领先者，尤其在中高档乘用车外饰件行业更具优势。

　　公司盈利能力位于行业高端。公司2008-2011毛利率分别为47.7%、50.9%、49.1%、43.6%，净利率分别为28.5%、34.2%、30.3%、25.1%，盈利能力在汽车零部件行业中名列前茅。2011年毛利率同比明显下滑，主要原因是公司为满足客户需求和准备募投项目，生产人员增长约30%，另外员工平均工资增长约20%，导致人工、制造成本均有所上涨。2012年后随着储备劳动力逐步消化、铝型材国产化比例提高后，预计毛利率将逐步回升。

　　B、C级车外饰件毛利率较高。分产品看，外饰件系统产品毛利率整体高于内饰件产品毛利率。外饰件产品中，配套B、C级车的产品毛利率明显高于配套A级车产品。整体上，公司内外饰产品毛利率水平均明显高于汽车零部件行业平均水平，盈利能力较强。

　　京威股份主要产品外饰件系统中配套B、C级乘用车的收入占比在95%以上。内外饰系统直接关系到汽车外观和使用感受，中高端车较强的盈利能力使整车厂对的内外饰产品的技术、品质关注度高于对价格的关注度，因此上游优秀内外饰零部件企业盈利能力也相对较强。

　　公司拥有包括铝合金、不锈钢等多种内外饰材质的成型工艺，尤其是铝合金氧化和型材制造技术在引进德国埃贝斯乐技术基础上进行自主创新，在国内处于领先地位。铝合金内外饰产品人工、运输成本占比相对较高，国内生产使公司产品价格相对进口同类产品具有明显优势。

　　京威股份在发展初期很难从国内市场采购到合格的高端汽车用铝型材等原材料，因此只能依靠内部配套，经过多年发展，公司已形成纵向一体化的生产模式，完善了自身在产业链各环节的制造能力。以铝合金内外饰产品为例，从上游型材加工到产品表面处理等环节均在公司内部完成，公司参与分享的价值链更长。另外控股子公司中环零部件现有铝制车门框业务2012年8月终止后，将转型研发生产铝型材原材料铝棒，主要供给公司生产所需，铝合金零部件业务链将进一步向上游延伸。

　　由此我们可以看到，产品定位高端、技术工艺实力突出以及采用纵向一体化的生产模式等要素是支持京威股份高盈利能力的基础，也是京威股份竞争优势的体现。因此，如此突出的企业通过资本市场的推动，毕竟为投资者带来更好的发展空间，给投资者以丰厚的回报。