新华网上海２月２２日电（记者 潘清）Ａ股市场数以千计的股票中，有一个特殊的“族群”——ＳＴ股。在并购重组“光环”的照耀下，这些绩差股的股价有时会出现一飞冲天般的疯狂。投资专家提示，投资者需理性对待这类股票，区分究竟是“馅饼”还是“陷阱”。

　　一般来说，一家上市公司的股票之所以沦落为ＳＴ股，与企业的现存情况有很大关系。它们或经营不善、背负巨债，或官司缠身，长期陷于多方利益纠葛。与此同时，考虑到信息的不对称，一些绩差公司暴露出来的问题可能仅是冰山一角。在其市盈率、换手率等各项指标远高于市场平均水平的背景下，参与其中本身就有很强的投机性。

　　不可否认，在ＳＴ个股中，确实有不少凭借资产重组“咸鱼翻身”的案例。但并非所有绩差公司都能演绎“乌鸡变凤凰”的传奇。加上当下市场上各种题材真假难辨，常常出现“重组消息满天飞”的现象，为职业炒家大肆炒作提供了空间。

　　投资专家提示，由于缺乏实质性的投资价值作为支撑，“垃圾股”的风险不容忽视。一旦大盘风云突变，很可能以连跌的方式急剧回落，令投资者难以脱身。

　　上海证券交易所对２０１１年沪市ＳＴ股票交易数据的统计显示，在参与ＳＴ股交易的５５０．８３万个账户中，个人账户共计５５０．０４万个，占比为９９．８６％，其成交金额占比为９５．９９％。其次为普通机构和信托账户，共计７３５４个，占比为０．１３％，其成交金额占比为２．８７％。从盈亏情况看，参与其中的账户大部分遭受亏损。

　　此外，在“借壳炒作”、炒作绩差股过程中，也容易滋生内幕交易和市场操纵等违法违规行为。专家提醒，监管机构对此类违法违规行为采取“零容忍”态度，一旦被发现，ＳＴ股的重组将面临叫停甚至终止的风险。这种情况显然不是普通投资者所能够把握的。

　　对“垃圾股”的炒作甚至会产生“劣币驱逐良币”的怪相。当资本不再关注上市公司的业绩和成长性，而寄希望于机会主义，必将催生出一个盛行投机的畸形市场。

　　值得注意的是，以往屡试不爽的重组“魔棒”，今后或因监管政策的发展变化而逐渐失去“法力”。２０１１年９月１日，《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》实施后，借壳的要求、成本、通过审批的难度均比以前更高，壳资源的价值明显降低。同年１１月底，中国证监会明确表态将完善退市制度，坚决遏制恶炒绩差公司的投机行为。

　　专家提醒，在炒作重组股政策风险日益凸显的背景下，投资者更应擦亮双眼，对“垃圾股”保持清醒认识，切忌“火中取栗”，把“陷阱”当成“馅饼”。