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科大讯飞:爆发仍需等待

发布时间:2012年02月23日 14:36 | 进入复兴论坛 | 来源:中证网 | 手机看视频


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  国内领先的智能语音产品供应商。公司在中文语音市场上拥有70%以上的市场份额。随着智能语音市场的产品应用范围不断扩大,进而使得公司核心产品-智能语音服务占比不断提升,低毛利的信息工程与运维服务占收入比重不断下降。随着语音产品下游需求的迅速扩张,公司产品结构有望进一步优化,从而提升公司的盈利能力。

  溢价已基本反映,暂时持有评级。根据我们的测算,公司2011-13年收入复合增速达40%;可实现净利润分别为1.39亿、2.12亿和3.16亿元,对应EPS分别为0.55元、0.84元和1.25元,当前价位较行业可比公司平均估值溢价1倍左右。我们认为公司合理价格区间为29.4元-37.8元,对应12年35-45倍PE,价值中枢为33.60元。但鉴于公司的长期空间,仍给予持有评级。(华宝证券)

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