近期连豆1209合约多次挑战4440点压力位，并再次点燃多头的热情，大豆面临多空方向选择，是重现去年9月的“一泻千里”，还是能一举突破成功呢？

　　USDA2月供需报告再次下调了2011/2012年度世界大豆产量，调降幅度达553万吨，2011/2012年度需求却增加631万吨，供需缺口达660万吨。此前的2010/2011年度和2009/2010年度，全球大豆都是供应过剩，其中2010/2011年度全球大豆供过于求1244万吨，2009/2010年度更是过剩2260万吨。

　　通过跟踪近5年大豆的供需数据可以计算出，全球大豆需求增幅大约在3.4%，高于供给年均增幅2.63%。这意味着未来全球大豆供需将出现紧平衡。

　　近年国内大豆种植成本以20%左右的速度增加，从2008年度的285元/亩升至2011年度的499元/亩。在美豆2008年以及2010年的下跌行情中，美豆种植成本当时都起到了明显的支撑作用。因此，种植成本的支撑将进一步夯实大豆的底部。

　　此外，本年度的大豆国储收购价格为2元/斤，即4000元/吨，折算到期货盘面上大概是4250元/吨。收储政策也对大豆期价起到了“托底”的作用。

　　大豆、玉米向来都存在着争地关系。根据美国农业部公布的2012年度作物种植成本预估，美国玉米平均种植成本为613.61美元，较上年增长2.3%左右。根据玉米158蒲式耳左右的单产水平和2月上旬玉米的平均期货价格来估算，美玉米每英亩的收益为270.8美元。美豆2012年的种植成本较上年增加2%，升至442.41美元，每英亩大豆的收益只有96.8美元。因此，今年美国玉米在天气正常的情况下，种植效益将比大豆高179%。这势必导致玉米会在争地中胜出。大豆种植面积受到挤压，产量必然减少，对后市美豆价格构成支撑。

　　综上分析，大豆短期仍将区间振荡，中期受潜在利多因素支撑，也不会出现明显的下跌，甚至有望突破上方强劲压制，演绎一波牛市行情。（作者 潘瑛单位：吉粮期货）