最令老余郁闷的是，明知资金是入场套利的，他却无力阻止。他曾向公司申请在中签股上市首日暂停赎回，但经公司研究，这样的情况仍未达到暂停赎回的条件，他只能眼睁睁地看着收益被游资套走，却无能为力。

　　事实上，这样的情况并不只是发生在单家公司的单只基金身上。由于目前参与网下申购的机构数量较少，中签率很高，对于债券基金来说，如果中签股首日涨幅可观，反映在债券基金当日净值增长率也水涨船高，这对套利资金的吸引力就更大了。

　　以2月23日上市的新股吉视传媒为例，公司上市前公告的网下申购中签公告中，达到发行价格7元/股并满足《网下发行公告》要求的配售对象仅8家，其中有1只债券型基金，事实上这只债券基金申购量为200万股，最终获配120万股。而吉视传媒上市首日涨幅达87.43%，中签债券基金净值增长率达1.06%，而平日里这只基金的净值波动一般只在0.3%左右。对于套利资金来说，诱惑力可谓不小。

　　在业内人士看来，套利仍然是有规律可循的。“首日破发基本上是一波一波的，这一段时间市场出现了新股破发并且现象越来越严重，导致机构打新股的热情下降，报价也会下降，报价下降之后定价低了，直接导致下一阶段新股又开始首日暴涨。但首日上涨又提高了打新热情，大家又开始报高价，下一轮又开始破发……这就形成一个循环周期。”有基金经理告诉记者。

　　仍以吉视传媒为例，这只新股路演时，保荐机构给出的合理价值区间为7.8元-9.1元/股，但最后发行价定为7元/股，低于同行业估值水平。加上近日市场回暖、文化产业投资升温，首日涨幅明显领先于同期新股。狙击债基的套利资金总结公开信息之后，基本上可以选择合适的时机介入。

　　不过，专业人士提醒，如此套利并非没有风险。一旦遇上新股首日破发，套利资金就会“偷鸡不成蚀把米”。