近来，外盘玉米缺乏新的利多因素，国内饲料消费也进入传统淡季，且开春后农民加快了余粮销售，玉米现货市场供应压力不断加大。

　　春节前后，因东北地区玉米上市数量有限，南方港口玉米库存逐步下降，玉米现货价格出现上涨。加上市场对南美玉米产量的担忧，国内玉米期货价格也逐步上行，目前大连玉米期货价格已接近前期高点，上涨压力明显加大。

　　市场逐步消化南美减产预期

　　美国农业部2月份供需报告下调本年度阿根廷玉米产量至2200万吨，较上月预测值下调400万吨，低于上年度的2250万吨；预测本年度巴西玉米产量为6100万吨，高于上年度5750万吨。由于美国农业部下调南美玉米产量早在市场预料之中，报告公布后，CBOT玉米期价并未因南美玉米产量预测下调而出现上涨。

　　北半球玉米种植预期增加

　　自去年11月份北半球玉米上市以来，国际大豆与玉米的比价持续低于2.2—2.4的合理范围，国内大豆与玉米的比价在1.85—1.95之间波动，玉米种植收益高于大豆，市场预期今年国内外玉米种植面积将会有所增加。2月13日，美国农业部报告预估2012年美国玉米种植面积为9400万英亩，较上年度的9190万英亩增长2.3%；产量为142.35亿蒲式耳，较上年度增加15.2%。北半球玉米种植预期增加对玉米上涨形成压力。

　　国内玉米上市量增加

　　一般来说，正月过后农户售粮将会逐步增加。为了给新作物种植做准备，农户可能在3、4月份增加余粮销售，到时东北玉米上市量将逐步增加，玉米价格涨势将放缓。另外，随着华北地区玉米水分的不断下降，玉米销售进度有望加快。目前华北地区售粮进度约30%，售价在2100—2130元/吨，对外地贸易商有一定的吸引力。这将有助于减缓东北地区玉米供应紧张的局面。

　　节后饲料消费步入淡季

　　由于春节前生猪集中出栏，前期国内生猪存栏量出现下降。据农业部数据，去年12月生猪存栏量减少至4.73万亿头，环比下降0.6%，预计1月生猪存栏量有继续减少的可能。春节后国内畜禽饲料消费将进入传统淡季，这将影响饲料企业对玉米的用量，对后期玉米价格上涨形成压力。

　　综合分析，大连玉米期货价格已接近前期高点，上涨压力较为明显。外盘玉米缺乏新的利多因素支撑。国内饲料消费进入传统淡季，且新作物播种前农民可能增加余粮销售，加大玉米现货压力。预计后市大连玉米期价将进入振荡整理，建议前期多单逐步止盈，根据回调情况决定是否重新介入。 （作者 陈丽娜单位：中证期货）