马云是金庸迷，他崇拜《笑傲江湖》中的风清扬，常以“风清扬”的ID出现在淘宝网社区，和网友交流。在互联网这个江湖里，被称为“网络狂徒”的他，将风清扬的出手无招运用得出神入化。

　　最近，马云又出招了，却是出招无形，无招胜有招。阿里巴巴集团对其在香港上市的阿里巴巴网络有限公司(B2B)高于60%溢价的私有化举动，引发了市场诸多的猜测。马云此举是为回购雅虎股份下的第一步棋，还是为未来集团整体上市所做的部署？

　　根据公告，推动阿里巴巴集团私有化其上市子公司(B2B)的核心因素，是为了在阿里巴巴实行战略转型升级期间，给小股东一个变现投资收益的机会。阿里巴巴集团认为，低迷的股价已经对上市公司在客户中的声誉，连带对本公司的业务及员工士气产生了不利影响。马云写给阿里巴巴员工的内部邮件中也特别提到：“有人说我们上市的时候只融了17亿美元，但私有化要花出去20多亿美元，看起来是个赔本的生意，有人建议我们可以用低一点的价格把股票买回来。但这不是阿里巴巴的风格。”马云表示，感谢股东同时也给予他们选择的机会。

　　马云这种卖乖的说法，显然并没有得到市场和小股东的认同。阿里巴巴5年前融资17亿美元，这17亿美元成为阿里巴巴拓展淘宝以及支付宝等核心业务的重要资金支持。5年后，以20亿美元回购，考虑到资金成本，马云不过是白白用了股东5年的无息贷款。而且，考虑到一些投资者在每股40港元时杀入，损失可谓惨重。

　　从回报而言，阿里巴巴的B2B业务自上市以来，表现惨淡。在阿里巴巴的股东支付了高昂的股价之后，却发现选择了一个江河日下的投资模式。对此，马云心知肚明，马云对投资者的亏欠是明明白白放在那里的。阿里巴巴目前的股价，反映的恰好是市场对B2B这种模式未来的不信任，马云回购，也是为了避免B2B低迷的表现给未来集团整体上市，或者淘宝上市估值带来不利，而不是为了什么回报投资者。

　　如果马云真的要回报投资者，最好的办法不是将B2B私有化，而是将淘宝等能为投资者带来增值的业务注入B2B，这才是真正的回报。