2011年以来，浙江省能源集团有限公司（简称“浙能集团”或“公司”）电力装机容量和发电量保持增长、天然气管网扩张带动售气量增长、在建项目顺利推进、资产负债率保持在较低水平。加之浙江省经济继续增长和近期出台有利的行业政策，公司获得良好的发展机遇。中诚信国际同时也关注我国电煤价格波动、天然气购气价格上升和公司资本支出较大给公司带来的经营压力。

　　综上，中诚信国际维持浙江省能源集团有限公司AAA的主体级别，评级展望为稳定；并维持“11浙能源CP02”A-1的债项级别。

　　优势：

　　发电资产继续增长，区域竞争优势强。截至 2011年 9月底，公司控股及代管发电装机容量增长至2072.69万千瓦，公司的发电资产资质优良，在浙江省电力市场中具有很强的市场占有率和竞争力。

　　天然气管线增加，区域竞争优势加强。公司是浙江省政府授权特许从事天然气建设和经营的企业，随着天然气管网的延伸、气源的增加、以及公司向下游产业链的延伸，公司天然气输送业务的区域垄断优势加强，2010年公司销售天然气 30.69亿立方米，同比增长 61.10%。煤炭和港口项目进展顺利，公司对上游资源的控制力度加强。公司煤电一体化业务进展顺利，顾北煤矿项目和舟山六横煤炭一体化项目运转顺利，山西麻家梁煤矿项目和嘉兴独山港码头项目稳步推进，公司对上游煤炭资源的控制能力进一步增强。

　　电价上调和煤炭限价政策有利于提升公司整体盈利能力。2011年 11月发改委规定了 2012年合同煤及市场煤的最高限价，煤价上涨短期内得到抑制，公司成本压力有所减轻；另根据 2011年 11月发布的电价上调政策，2012年公司综合上网电价将上调 0.025元/千瓦时，公司整体盈利能力将有所提升。

　　畅通的融资渠道。公司近年来发行了多期短期融资券和中期票据，截至 2011年 9月底，公司未使用授信为 560.95亿元，为公司的发展提供了有力的资金支持。

　　关注：

　　电煤、天然气等成本波动对公司盈利能力的影响。由于煤电价格目前仍未完全理顺，煤炭价格的波动依然对公司盈利能力产生重要影响；天然气价格的变动也将对公司经营产生影响。较大的资本支出。公司预计 2012年的资本支出达 58.15亿元，较大的资本支出加大了公司的资金压力。

　　点击查看报告原文：浙江省能源集团2011年度第二期短期融资券跟踪评级报告

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