截至2月29日，中小板创业板2011年报和业绩快报已全部披露完毕，令人始料未及的是，两板块业绩增长趋缓的速度竟如此之快。据深交所统计，655家中小板公司营收增长23.81%，盈利增长11.02%；291家创业板公司营收增长26.62%，盈利增长13.88%。而2010年报两板块业绩增长分别为32.2%和31.2%，就是2011中报，两板块盈利增长还达18.1%和22.2%。才一年时间，盈利增速就从3成多，到2成，如今只有1成多了。

　　毫无疑问，中小板11%的业绩增速将在各板块中垫底，就是创业板，不到14%的成长率也很难同“高科技高成长”挂起钩来。相比目前中小板平均30倍创业板平均37.5倍的市盈率，价值回归恐还将继续。

　　更让人吃惊的是业绩分化急剧加速。在中小板，既有坐拥48亿净利润的苏宁电器（上市前的2003年盈利不足1亿元，8年增长48倍），40亿净利润的洋河股份，更有上市才两年，就从盈利8800万元迅速亏损至4.3亿多的汉王科技，上市三年就从盈利1.6亿，到巨亏6.96亿的澳洋科技。而业绩分化尤以创业板为甚。

　　在创业板291家公司中，尽管年报显示没有一家亏损（第四季度还是有向日葵东方日升康芝药业等12家公司出现了亏损），但全年业绩负增长的居然达89家，而增长50%以上（真正称得上高成长）的不过47家，基本上是2家差的搭配1家好的。

　　创业板开板时，管理层曾明确将“两高六新”即“高科技高成长”以及“新经济新服务新农业新材料新能源和新商业模式”作为特色。如今，此两高（高科技高成长）换成了彼三高（高溢价高市盈率高超募）；“六新”之一的新能源板块几乎全军覆没：主营太阳能的向日葵业绩下降86.6%，主营风能的东方日升和泰胜风能业绩下降69%和50%，主营锂电池的南都电源下降13%。而被冠以“新服务业”的新宁物流，实际只是传统仓储业，从2009年10月上市至今，除了2009年报业绩有所增长外，其余8期财报清一色负增长；与之同病相怜的还有网罗了一大堆新名词（计算机技术网络技术现代电力电子技术）的宝德股份。堪称凤毛麟角的创业板央企（创业板90%以上为民企）成了滑坡冠军：当升科技从上市前一年（2008）业绩增长123%，到去年下降93%，才用了三年时间；国民技术从上市前一年（2009）业绩增长385%，到如今下降40%，更只用了两年。使人不得不怀疑，他们是不是利用央企的招牌，浓妆艳抹造假上市。

　　当然，创业板中也确有成长股。成长者，不是细分行业的龙头，就是手握高盈利的拳头产品。如环保行业的碧水源和铁汉生态，前者从事污水处理与污水资源化技术的开发应用，2009-2011年业绩增长分别达43.29%65.1%和94.68%，呈快速增长态势；后者主营生态环境建设工程施工，近三年业绩增长96.2%65.3%和117.1%。中药企业舒泰神则凭借自主开发的唯一一只国字号一类新药“苏肽生”（专治神经损伤类药物），业绩增长达81.32%，“苏肽生”的毛利率居然高达92%！

　　中小板创业板成长趋缓，分化加剧说明了什么？说明这两年来这两个板块上市过于迅猛，以至鱼目混珠滥竽充数者越来越多。想想看，两个小板块近千家上市公司，不要说普通股民，连承销商发审委恐怕都找不着北，如此大跃进，不衰退才怪呢。