近日，厦工股份(600815,股吧)(600815.SH)公布2011年年报，公司通过抛售兴业证券(601377,股吧)原始股9,350,902 股，获得了投资收益1亿元，2011年总投资收益达超1.3亿元，同比增长957.76%。仅抛售兴业原始股一项就占到了全年净利润的将近20%。

　　据悉，受工程机械行业2011年景气度下滑影响，厦工股份2011年业绩低迷，实现营业收入119.92亿元，同比增长15.51%；归属于上市公司股东的净利润为5.73亿元，同比下降7.16%。

　　“如果没有这笔非经常性损益，公司利润下滑幅度会更大。”一名行业研究员对记者表示。

　　公司年报同时显示，尽管2011年公司营业收入实现了正增长，但增长质量并不高。在收入增长15.51%的同时，应收账款同期同比增长约87%，达到约33亿元。经营活动产生的现金流量净额-13亿元，同期同比下降-392.6%。

　　公司解释原因为2011年度根据工程机械行业的市场供求变化适度调整信用销售政策，带来了应收分期销售款增加所致。

　　据记者了解，受宏观调控影响，2011年的工程机械销售在经历了3 月份销量爆发式增长后，从4月开始主要产品销量的同比和环比均出现一定程度的下滑。为冲击销量，厂家都不得不加大了信用销售如分期付款在销售中的比重，或者降低了首付款比例，而这直接加剧了企业运营资金的紧张。

　　此外，对公司来说不乐观的是，2011年推出的定增计划募资额缩水近九成，原定增计划募集资金20亿，后实际募资仅2.5亿，这对15000台挖机项目和厦工机械（焦作）有限公司二期技改扩建项目来说无异于杯水车薪。项目递延风险极大。

　　公司在年报中同时表示，公司2012年新增资金需求56亿，其中流动资金38亿元；资金来源于银行融资、自有资金及募集资金，其中银行贷款等债务融资约41亿元，争取股权融资约15亿元。

　　“56亿资金不一定能产生5-6亿元利润，公司投资的边际效应在递减。未来还会进一步再融资。”上述研究员对记者表示。

　　（证券市场周刊供稿）