中卫国脉重组获批 号码百事通借壳上市

　　一波三折的中卫国脉重组一事最终获批。3月7日，中卫国脉公告称，证监会并购重组审核委员会已经有条件地审核通过了公司重大资产重组方案，公司大股东中国电信号码百事通将借壳中卫国脉上市。

　　中卫国脉原为中国卫通控股子公司。2009年10月，中国卫通将所持中卫国脉股份无偿划转给中国电信。中国电信入主后一直酝酿重组亏损的中卫国脉。从2009年11月到2010年底，中国电信曾两次尝试重组中卫国脉，均以失败告终。

　　去年6月，中国电信开始第三次重组方案，即加码“商旅+酒店”业务，向中卫国脉注入号码百事通的资产。根据卫国脉披露的重组方案显示，公司拟以每股14.92元的价格发行1.34亿股，购买电信集团实业资产管理中心和中电信合计持有的通茂控股和号码百事通商旅100%股权。在解决了资产重组完成后存在的酒店业务同业竞争问题后，终于获得证监会的审核通过。

　　不过根据数据显示，号码百事通资产评估值3.25亿元，2011年净利润的预估值约为8000万元，市盈率约为4倍。虽然市场对该业务关注度很高，但调查发现，号百业务未来增速明显不及2009年~2010年，且或将出现明显下滑。同时，号码百事通与行业龙头之间差距甚大，2010年净利润仅为0.57亿元，不及携程净利润的十七分之一，若要获得超预期的发展，仍有着较大障碍。