由于运价低迷及成本高企，瑞银证券在3月8日的研报中，大幅下调中海发展（600026.SH）盈利预测，将其2011年-2013年 EPS 预测由0.38元、0.61元、0.80元下调至0.24、0.21、0.34元。

　　瑞银分析，由于2011年国内煤运价格低迷且煤炭运输需求疲弱，中海发展2012年国内煤运COA合同价格或承压，面临下行风险。

　　2012年3月2日秦皇岛-上海以及秦皇岛-广州煤炭运价分别为36元和43元，低于2011年均价约18%和22%。

　　同时，公司2011年油运业务表现不佳，2012年前景仍不明朗。2012年初，中国春节前冬季油运需求增加推高1月油运价。但从2月开始，运价又出现下滑，目前VLCC中东至日本航线运价已从1月14.5美元/吨的均价下滑至目前的13.25美元/吨，但高于2011年均价16%左右。伊朗局势变化或推动油运运价上行，但目前形势尚不明朗。

　　报告进一步分析，公司燃油成本高企。2011年新加坡380航油均价同比增长39%，2012年年初至今均价约732美元/吨，比2011年均价高出12%。

　　此外，瑞银预计，公司2012年折旧费用将因高价船只投产而增加。由于国外船只贷款收紧，公司只能向国内银行贷款，财务费用或将有所上升。

　　中海发展主要从事中国沿海和国际范围内的海运业务。公司运输的产品包括石油和油品以及煤炭、盐、钢材、建筑石料、白糖和水泥熟料等散货。成立于1997年7月1日的中海集团是中海发展的控股公司。

　　中海发展8日收于6.53元，上涨1.24%。

　　（证券市场周刊供稿）