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零售行业分化加快 挖掘潜力寻找契机

发布时间:2012年03月11日 13:25 | 进入复兴论坛 | 来源:证券市场红周刊 | 手机看视频


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  我国零售业基本面向好

  社会消费品零售总额主要依靠人均收入提升和消费人群增多来支撑。由于我国城乡二元化经济显著,所以城镇化成为过去多年来推动消费增长的主要手段。2011年,中国消费市场全年完成社会消费品零售总额18.12万亿,累计同比增长17.1%。在实业层面上,企业实体继续门店扩张与下沉,渠道影响力进一步提升。

  零售行业进入快速扩张阶段,经营面积扩张速度持续高于门店数量增速,体现百货公司购物中心化倾向和超市门店大店化趋势,如全国布局的王府井和天虹商场,及区域龙头新华百货和步步高等,在过去5年中都扩张了经营面积和商业辐射范围。王府井2006~2010年门店数量增长80%,新华百货和步步高2006~2010年门店及面积扩张速度都超过了130%。

  中西部成未来发展重点

  数据显示,东部沿海地区整体商业零售趋于弱平衡,但中西部及东北区域在城镇化、产业转移等因素推动作用下,零售行业新增资本开支效率保持稳定。中西部中心城市零售企业销售情况普遍好于东部沿海地区零售企业,如上海区域公司收入复合增速在15%以下,而中西部公司如友阿股份、合肥百货等仍然保持20%以上的复合增速,虽然未来会受到外来冲击,但它们都在积极寻求省内渠道下沉扩张,随着产业转移拉动效应逐步显现。

  超市行业在竞争中产生机会

  2011年中国超市占整个家庭食品用品销售渠道比重为61.65%,低于国际均值79.46%。超市以销售日常必需消费品为主,随着人均GDP和人均可支配收入提升,居民食品用品消费的品牌意识将增强,预计至2015年,中国超市行业的市场容量将达到33830亿元,其中标准超市容量为24155亿元,大卖场为8576亿元,大卖场未来5年的复合增长率达到14.24%,超过超市行业的复合增速。

  中国超市行业投资机会来源于经济结构调整、消费崛起、居民收入持续增长及城市化进程推进带来的行业增长及集中度提升。如步步高多业态深耕湖南市场,未来发展空间较大;永辉超市凭借生鲜效率环异军突起,市场份额从2006年的0.8%提升至2011年的2.9%,苏宁电器2012年实现营业收入938.89亿元,同比增长24.35%。

  高端商场销售热度依旧

  近年来填充新兴商业物业的品牌类别中以高端商品为显著特征,但高端品牌稀缺性加剧。伴随中国中产阶级初现,消费者品牌意识不断提升,国内高端消费品市场步入爆发式增长阶段。考虑国内需求的热度,奢侈品销售额增速有望保持在20%的水平,2015年市场规模将激增至1800亿人民币,成为全球第一大奢侈品消费国。

  奢侈品2007~2011年经历迅猛发展,门店近年来在中国扩张出现加速迹象,部分品牌2010年在开店数量超过前四年总量,很多品牌新店单店销售额超过原有门店销售额。相比欧美日等发达国家,中国奢侈品市场远没有达到饱和状态,仍具备巨大的消费潜力。关注潮宏基、友阿股份、豫园商城、南京中商和百联股份等个股的投资机会。-

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