昨天，央行在公开市场进行了28天期660亿元正回购操作，中标利率2.8％。鉴于本周公开市场到期资金量仅为290亿元，较上周630亿元的水平大幅缩窄，央行本周未能延续净投放的操作模式，提前实现资金净回笼370亿元。

　　数据显示，本周公开市场到期资金为290亿元，央行已提前实现单周资金净回笼。分析人士认为，3月到期资金量将大幅攀升，央行正回购操作放量并不出人意料。

　　2月24日，央行下调存款准备金率，释放约4000亿元资金，市场资金价格自此一路下跌。截至3月13日，shibor隔夜利率和7天利率已经双双回落到3％以下。

　　数据显示，3月份，公开市场到期资金高达2540亿元，属于上半年的一个小高峰，比2月的120亿元剧增逾20倍。本月四周央票到期量分别为70、130、510、990亿元；正回购到期量分别为560、160、0、100亿元。

　　今年以来，央行在公开市场上以回购操作为主，央票已经连续第十一周停发。有观点认为，央行这种安排，可能意在平滑到期资金，维持市场资金面平稳。

　　由于3月份上缴的财政存款也会较2月份明显减少，同时外汇占款也将增长，因此资金面会明显改善。目前，不少市场人士预计，央行会重启央票并恢复常态操作。

　　海通证券报告认为，恢复央票发行存在一定的必要性。年内余下月份到期量普遍较低，若央行继续停发央票，未来公开市场回笼资金的工具将越来越受到限制。比较合适的政策组合应该是“票据发行+降准”，这既不会使降准释放的流动性过大，同时央票的发行又为日后的操作留有空间和余地。