本周甲醇期货主力5月合约成交量逐步放大，持仓量也开始屡创新高。在量价齐升配合之下甲醇成熟速度加快，日内波动幅度显著增大，投资者参与度增高，伴随着3月合约顺利交割，未来甲醇期货的发展也将越来越好。

　　现货商对市场雾里看花

　　近期，港口的现货价格处于温和上涨态势，但市场总体成交依旧清淡。有消息传出，对于后市贸易商普遍看空，但从实际的市场运行情况来看，华东地区贸易商依然存在较大分歧，突出表现在江苏地区，有部分贸易商已经增加了进口数量，其中有两家3月进口量达30万吨，相当于一家规模较大的贸易商一年的贸易量，凸显了市场对目前的现货市场价格存在较大的迷惑。

　　下游需求表现一般

　　进口量增加的同时，下游需求却不甚明朗，各地品种运行状况分化严重。山东地区目前甲醛企业生产情况总体保持正常，而南方地区2月至3月连日的阴雨天气导致甲醛企业开工率不足5成，甲缩醛与聚甲醛的价格也相对保持稳定。

　　近期甲醛市场与往年相比一般，盈利水平依然较低。醋酸价格与甲醇价格持续倒挂，醋酸企业亏损严重，后市若无重大利好恐难有起色。二甲醚市场前期曾对甲醇现货价格构成较强支撑，但从近几日的走势来看，二甲醚已经开始逐步走弱，在原油价格面临调整的同时，液化石油气市场恐面临相同命运，这对二甲醚市场构成利空，短期二甲醚对甲醇的支撑将逐步减弱。而从M15甲醇汽油的情况来看，近期的厂家报价也保持稳定，因此，甲醇的下游需求整体态势一般，短期甚至有走弱的迹象。

　　需求的相对弱势使港口去库存化进程缓慢，港口库存持续高位运行，对港口的甲醇现货价格构成压制。而CFR中国价格持续在高位运行，对甲醇价格又构成了一定支撑，因此未来现货恐维持振荡走势，难以出现单边行情。

　　期现价差过大时期价下跌

　　基本面较弱、消息面稳定，虽然影响甲醇价格的两个重要因素处于相对矛盾的境地，但目前甲醇的期价却有较为明显的波动，这也与市场存在资金的推动有关。由于部分现货商手中持有大量囤货，为方便抬高现货价格出货，期货市场上开始有资金推动期价上涨，以期带动现货价格上涨，因此现货在期市带动下稳步上涨。但也正是由于资金的作用，期现价差明显增大，当期现价差扩大到100元/吨以上时，期价虚高。所以在现货价格上涨较慢的情况下，期价难以有效突破上方3036—3050一带缺口。

　　期价重心逐步上移

　　短期来看，在基本面和宏观面冲突的情况下，期价难以走出有级别的单边行情。随着成交量的不断增加，甲醇期价波动会逐步增大，3月交割之后，产业客户会更多地参与到市场中，在成交量进一步增加的同时，波动也会愈加明显。从技术上看，上方缺口回补后，期价振荡上限被打开，上方压力位升至3100附近，下方10日线和5周线支撑较为明显，期价重心有所上移，做空仍需谨慎，建议投资者采用回调买入策略，期现价差较大时可短空，产业客户可考虑减缓出货和少额卖出保值。(浙商期货 徐涛)