财经评论员 叶檀（这资料图）

　　美欧股市大涨，没有证明经济好转，而说明货币与债务镇痛剂起到作用，投资者开始追求高风险与高收益。

　　3月13日，道琼斯指数收盘于13177.68点，上升到象征性的13000点以上；纳斯达克综合指数上涨56.22点，涨幅1.88%，上升到3039.88点，创11年来新高；标准普尔500指数上涨24.87点，涨幅为1.81%，至1395.96点。衡量24家金融机构的费城KBW指数上升21%，而较为保守的公用事业板块今年以来下挫1.71%。三大指数今年以来上升10%。

　　过于美妙的结果往往令人生疑。

　　投资者对风险收益的追求，表明他们相信债务不可能无序违约，办法是释放货币与违约赖账。希腊的债务置换计划，实际上相当于违约。民间债权人同意新债换旧债，将所持1720亿欧元债券折价置换新债，有史以来规模最大的一次主权债务重组，让希腊庞大的债务顿时减少约1000亿欧元，而民间投资者的票面损失为53.5%，实际损失则高达70%。

　　债务风险当然没有完结。道琼斯通讯社3月13日披露的一份欧盟委员会的报告显示，希腊需在2013年和2014年将财政赤字占国内生产总值(GDP)的比例再削减5.5%，方可达到第二轮援助方案提出的要求。但考虑到欧洲央行变相量化宽松行为，考虑到出现违约时以美妙的债务置换剥夺债权人的行为，投资者默认，欧元区不会垮台，政府可以通过掠夺的方式避免违约。