中金所收盘后公布的每日结算会员成交持仓排名显示，3月14日，中证期货席位上猛增了4050手期指1204合约，并以7164手卖单量一跃超过国泰君安期货成为该合约的首席空头。

　　又见超级巨空，且超过第二名海通期货近一倍，占到该合约全部空单持仓的19%，无疑成为了空方主力。对此有投资者担心，是不是新空头入场，A股股指也将会展开新一轮的下跌？

　　本栏的观点是，不必过于担心。因为期货市场与股票市场还是有着较大区别的，首先期货公司是不允许进行自营业务的，不管是以往的“空军一号”国泰君安期货席位，还是现在的中证期货席位，都是客户的持仓，而非期货公司自身。只要是客户的持仓，就可以随时流动，现在在中证期货的投资者，可能同时也在其他期货公司开有账户，资金的划转可以实时完成，空单主力席位的变化，并不能说明任何问题。

　　另外，空单集中、多单分散，也不能说明看空的投资者规模庞大，而看多的投资者就力量薄弱。其实目前股指期货中的大型空单，主要来自于套期保值的投资者，这些投资者成为了股指期货的天然空头，他们做空的依据并非真的看空后市，只要是股指期货的交易点位比沪深300指数更高就可以了。所以说，只要股指期货长期处于升水阶段，大型空单就会长期存在，而且投资者做多热情越高，股指期货升水越大，那么做空的大型投资者也就越多，直到把股指期货的升水压至合理的范围。

　　作为普通投资者，并不需要过分关注股指期货的多空持仓榜，因为股指期货目前并不具备影响股指涨跌的能力，只能被动跟随股市波动，投资者也不可能从股指期货的持仓排行上得出任何可以信赖的投资依据，除了杞人忧天之外，真的没有什么用处。

　　股指期货持仓量的不断增加，只能说明通过股指期货投资股市的投资者越来越多，资金规模越来越大，参与套期保值的基金、券商、保险等机构投资者也越来越多，只有当股指期货的持仓量达到足以影响股指波动的时候，投资者才能据此分析股市走向。

　　影响股市涨跌的因素，还要从股市之外获得，这两天股指的大跌，主要源于地产调控不放松，而且新股发行速度依然保持高速。同时深交所限制炒新的举措也被投资者理解为抓紧时间抢夺半数的新股抛盘，因为投资者普遍预期，新股上市次日之后，仍能出现延续炒作的上涨行情。于是，新股停牌制度不仅没能减少炒新资金，相反却增加了追逐新股的资金量，从而导致股市出现一定程度的失血。