经过持续的反弹后，近期A股遭遇反弹以来最明显的调整，但上证指数依然顽强收复2400点关口，市场内在回调意愿开始逐渐减弱。其中有五大利好值得关注：

　　1、2月外汇占款增量环比降逾八成，给降准带来了更高的预期。据央行更新的金融机构人民信贷收支表数据显示，2月末外汇占款余额达到255247.56亿元，相较于1月末的254996.41亿元，外汇占款新增251亿元人民币。而今年1月份，新增外汇占款数据结束了2011年末连续3个月的负增长，达到1409亿元。相比之下，2月外汇占款增量环比降逾八成。

　　2、根据国家能源局3月14日公布的数据，2月份全国全社会用电同比增长22.9%，告别了1月份短暂负增长的局面，投资者对经济增速急剧放缓的担忧解除。数据显示，2月全社会用电量3863亿千瓦时，同比更是增长22.9%。此外，2012年1-2月，第三产业用电量940亿千瓦时，增长10.3%；城乡居民生活用电量1117亿千瓦时，增长14.9%。

　　3、权重股方面，三大股东增持力挺交通银行定向增发，充分体现了对交行长期投资价值的认可和未来发展的信心。

　　4、周边股市。美国道指强劲上涨，稳稳站住了13000点，近期又连涨7天；纳指连创11年新高，稳稳站上3000点；标普500创了四年来新高，稳稳站上1400点；欧洲股市也是牛气冲天；港股同样走势强劲，站稳21000点。这样，连续大跌两年的中国股市就更无继续走熊的道理。

　　5、下方的支撑强劲。前期在攻克2370半年线的过程中，市场经过反复的震荡、盘整、蓄势，使半年线有着扎实的基础。前期踏空了大段行情的空翻多机构，是在2370--2400点反复盘实之后，才由空翻多的。目前，市场有没有去年那样的欧债危机、五次国际板传言、加息提准、扩容大跃进的利空，所以在股市杀跌时，只有获利盘涌出，而鲜有割肉者。周三、周四、周五巨大的成交量表明，获利盘清洗得较为彻底，承接盘同样十分有力，人气不散。若不看好后市，岂会贸然进场？

　　进入本周，虽然沪指重返2400点，但并不能忽视超跌反抽的核心所在。从股指下挫后的热点来看，反弹活跃品种较多集中在食品饮料、农林牧渔和消费类题材，上述板块既符合弱势背景下的防御性特征，本身又对指数影响度较为有限。换句话来说，当盘面以二、三线板块为主要活跃热点时，则驱动短线资金的活跃力量往往来自于避险居上的意愿，这对于想要延续指数走强来说，无疑缺乏了主动推动股指上行的热情。另外需要关注的是，上周中段的股指放量下行，对于技术形态的损伤自然是不言而喻的。仅从沪指日线来看，半年线及200天线对股指进一步走低形成双轨压制，从技术角度来看沪指回撤至50天均线2332点一带将是未来一段时间不得已的选择。当前市场即便存在超跌反弹的要求，也已经无力改变前期反弹受损回落的局面，毕竟连续两周的放量调整增大了指数横向整理的要求。

　　综合近期资金面变化，宽松的流动性只能部分对冲一季度经济明显回落的不利影响，A股反弹受阻的整固要求仍很明显，但在不缺失热点的同时，也大可不必匆忙断言下降通道会再度打开。市场行走于“且行且进”的调整周期内，在这一阶段里，技术性修正要求与市场趋势较难改观都将维持现状。在沪指重返前期高点的时期，对于盘中热点切忌盲目追高介入。操作上需要保持半仓之下的防御性策略，仓促抄底并不利于资金的安全。在此敏感时点，持有个股的基本面潜质显得尤为重要。

　　本周或挑战2500大关

　　上周大盘剧烈震荡，中小板综指八连阳的走势被终结，沪综指、中小板综指、创业板综指周线均以阴线报收。当前多空分歧较大，市场对这波上升行情能否持续也产生了怀疑。然而，鉴于本阶段多重有利因素的共振，行情再创新高将是大概率事件，本周沪指有望挑战2500点。

　　资金面支持A股上行

　　如果说资金面的情况是决定市场涨跌的因素之一，那么货币政策的动向就值得高度关注。毫无疑问，当前已处于存准率的下调周期，尽管有观点认为，存准率的下调很大程度上是为了对冲外汇占款的减少，但笔者认为这不是最根本的原因，毕竟每轮政策周期也有其运行的规律性。

　　从利率层面来看，自2010年10月以来，央行已上调利率5次。应该说，本轮上调周期已近末端，而随着经济下行压力的增大，降息预期逐步开始孕育。整体而言，今年货币政策跟去年相比，相对宽松已是大概率事件，在资金面的有力支持下，对后市不必悲观。

　　技术面显示上升趋势未改

　　股市的上涨和下跌均有周期，没有只涨不跌，也没有只跌不涨的股市。本轮行情2132点极有可能就是近几年的低点，这从技术面可窥探一二。“缺口”是观察消耗能量的最有效方式。众所周知，市场上涨是上升动能的推动；而行情转弱，是下跌动能在推动，而有效消耗上述能量的，是它们对应的同向“缺口”。市场牛熊转换是上升动能和下跌动能的转化过程，是一个此消彼长的过程。

　　如果说目前正是新一轮牛熊周期的开始，那么自2312点以来，截至上周五，沪指未出现一个未被回补上跳的缺口，而在新的一轮上升周期中，上跳缺口一般不会少于3个，据此判断，市场或正在等待本轮上升行情的第一个、第二个、第三个甚至更多的上跳缺口。另外，上周五沪指正好在半年线处获得有力支撑，60日线拐头向上，有不断向半年线靠拢之势，这种情况往往预示着新一轮上攻行情即将开始，向上突破新高只是时间问题，短期而言，本轮行情的上行趋势仍未发生改变。

　　基本面或不是市场绊脚石

　　近来不少人因政府工作报告中下调今年GDP增长率目标至7.5%的举措而对经济产生担忧，笔者认为大可不必。即便在金融危机最严重的2008年，政府都要“保八”，而如今主动下调，恰恰说明我们的经济依然较为健康。退一步讲，即便经济经受下行压力，也未必会对A股造成致命影响，历史上看，牛市未必是经济增长最快之时，熊市也未必是经济不景气之时。

　　整体而言，在市场上行趋势未改的背景下，市场略显犹豫反而会提供低吸机会。而在资金面难以出现绝对宽松的前提下，投资者仍应重点关注中小市值股机会，特别是能引领社会发展、在转型升级中受益政策倾斜的高科技企业。