或禁借壳

　　上海证券交易所昨日在公开媒体发表的文章中称，丰富中国证券市场的退市判断标准以进一步完善中国证券市场的退市制度。文章建议，主板退市标准应引入包括交易量、交易报价等市场交易类指针，严格「借壳」重组条件，并对主板退市公司提供退市后可交易的场外柜台市场。

　　退市具体方案未公布

　　针对目前中国主板市场上市公司退市标准比较单一，可以量化的指标主要是「连续三年亏损」，上交所在文章中建议，应引入市场交易类指针，包括衡量交易活跃程度的交易量指针、反映市场估值的交易报价指针等。同时，综合考虑主营收入、净资产等评判标准。

　　此外，如果上市公司严重违背「公平、公开、公正」基本原则，严重违反交易所上市规则，不按规定履行信息披露义务或在信息披露中弄虚作假情节严重，也应被终止上市。这些退市指针与深圳证券交易所制定的创业板退市制度征求意见稿基本一致。

　　不过，上交所目前尚未公布主板退市新规的具体方案和参照指标。

　　此前深交所相关负责人曾表示，创业板退市制度方案修改意见已得到证监会批覆，深交所相关部门正修订《创业板股票上市规则》中有关退市的章节和条款，创业板退市规则3月底就能完成。

　　业内人士表示，退市制度一旦出台，将进一步提升创业板指数的投资价值。

　　炒壳重组或无人问津

　　由于之前的退市标准很容易藉助「报表重组」来规避，从而造成市场上盛行「保壳重组」、「借壳上市」以及借重组概念炒作绩差股、亏损股等现象。

　　上交所认为，新退市制度应严格「借壳」重组条件，限制乃至禁止「改名换姓、脱胎换骨」式的「借壳」重组。这样做的目的与股票发行制度的设计初衷是一致的，因为核准发行并上市的对象是特定的主体，当该主体不具备上市条件后即应退市，而欲「借壳」的公司应按照核准的条件自行上市。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新昨日在微博上称，主板退市制度改革后，炒壳重组可能会无人问津，暴炒垃圾股现象将大大改善。同时，主板退市制度改革将是今年股市最大看点。

　　退市公司可在场外交易

　　考虑到中国证券市场「新兴加转轨」的特点以及目前多层次资本市场不同板块有特定的历史背景，同时为保护中小投资者利益，上交所建议，退市公司可在场外柜台市场交易。在完善目前终止上市公司股 票代办转让系统的基础上，鼓励建立其它不同层次的交易平台，以增加退市公司股票的流动性。对不同板块设置不同的退市标准。

　　目前代办股份转让试点范围包括两种：一是原STAQ、NET系统挂牌公司和沪、深证券交易所的退市公司。二是中关村科技园区非上市股份有限公司。