嘉实沪深300(160706,基金吧)ETF第三次全网测试已经结束。为何沪深300ETF能吸引这么多人竞相追捧？在嘉实基金(博客,微博)结构投资部总监杨宇看来，关键是沪深300ETF提供了股指期货的现货工具，降低期现套利的成本，使现货市场同期货市场的联动更加紧密。

　　嘉实沪深300ETF：创领投资新格局

　　杨宇介绍，沪深300ETF破冰前，投资者主要采用投资沪深300指数基金和与沪深300近似的交易型基金产品作为替代的现货产品，运用到沪深300的期现套利中去。

　　不过替代品毕竟有局限性。现有的沪深300指数基金跟踪误差相对ETF较大，不能完全满足沪深300指数现货工具的要求；而利用现有两只单市场ETF拟合沪深300指数，相关性方面难免存在偏差。据初步测算，如果用沪深300ETF直接作为股指期货的现货工具，可以使套利成本降低千分之二左右。

　　“相较于普通的沪深300指基，ETF跟踪标的指数的投资组合资产不低于基金资产净值的95%，可以更完全地享受沪深300指数带来的表现。”杨宇总结道，沪深300ETF面世将提供更精细的投资工具，可以为投资者提供与股指期货拟合度最好的现货产品，同时也会使期货市场和现货市场的联动性更强。

　　最佳现货工具：三大要素不可少

　　深交所为何在众多基金公司中选择了嘉实基金？杨宇分析认为，沪深300ETF的本质需求是给市场提供跟指数完全拟合、流动性好、交易活跃的现货工具，而更好的现货工具需满足三大条件：指数跟踪效果好、折溢价幅度低、流动性好。嘉实基金之所以能最终胜出，也在于公司上乘的指数跟踪能力。

　　众所周知指数基金越大越美，规模优势也是实现指数基金长期跟踪误差小的最重要因素。据悉，在嘉实300(160706,基金吧)ETF成立以后，如经批准嘉实沪深300（LOF）如果转换成300ETF的联接基金，则嘉实300ETF很有潜力成为市场上最大的一个基金。

　　另外，二级市场交易价格折溢价要尽量低，偏离太多影响套利成本，嘉实计划在沪深300ETF中引入做市商机制，未来将挑选市场上做市能力比较强、规模比较大的一流券商来做嘉实沪深300ETF做市商，减少中间价差带来摩擦方面的成本。