尽管今日有广东千亿养老金将入市的利好刺激，但调整态势初现的A股市场并不买账。除早盘有色金属等资源股短暂脉冲过一阵，其余个股均头也不回地向下调整。由此可见，资源股的短暂脉冲并未引发跟风盘出现，示范效应并不明显。

　　21日上证综指仅短暂上冲后，并一路下行，盘中最低下探至2361.22点，即触及半年线2361.29点的支撑位；很快指数便从半年线处快速收复早盘跌幅。截至收盘，上证综指微涨1.36点，涨幅为0.06%，报收2378.20点，继续站在半年线上方；深成指全日则微跌25.95点，跌幅为0.26%，报收10090.44点。两市成交依然维持于1800亿元左右的水平，成交并未显著萎缩。

　　不过，盘面有个现象值得深思，今日周期性板块集体发力，以期力挽狂澜，而防御类的大消费板块则依然位居调整大军前列。从申万一级行业指数的表现来看，申万有色金属、采掘及交通运输指数全日涨幅位居申万行业指数涨幅榜前三甲，全日分别上涨2.50%、1.74%及0.77%；与此同时，申万轻工制造、化工、建筑建材、黑色金属及房地产等偏周期性板块也普遍实行上涨，只是全日涨幅均在1%以内。相对而言，防御性较好的大消费板块则继续回吐此前涨幅，申万食品饮料、商业贸易、餐饮旅游、医药生物及家用电器指数全日跌幅位居申万行业指数跌幅榜前列，全体分别下跌0.92%、0.63%、0.55%、0.39%及0.26%。

　　究竟今日周期性板块的集体发力以及防御性板块的集体回调，是否意味着新一轮风险偏好情绪的显著升温？

　　从有色板块全天的表现来看，尽管早盘部分中国铝业等有色股的涨停，一度掀起有色股整体的脉冲潮，但很快，随着股指的大幅跳水，有色股普遍出现高位回落的走势；即便午后股指曾一度翻红，但有色股的整体涨幅依然被收窄。事实上，近期大宗商品价格集体陷入调整格局，但LME铜、铝等基本金属接连调整的大背景下，有色股盘中突然脉冲。某种程度上，我们暂且只能把这一行为解读为游资的冲动，其继续上涨仍缺乏持续性。而一旦资源股脉冲后集体熄火，则不排除行情将正式步入调整周期中，提醒投资者注意规避风险。