【财经网(博客,微博)专稿】记者 宋蓓蓓

　　针对近日发改委上调油价，星石投资总裁杨玲3月21日撰文表示，油价上调引发中国资源品价格全面恢复性上涨预期，进而引发总需求加速放缓预期，其结果将导致企业盈利增速预期下滑，对于股市来说，最终挑战将大于机会。

　　杨玲认为，油价上调，包括未来电价、水价等一系列资源价格的上调，在今年对“抗通胀”的威胁都不会太大，原因很简单总需求放缓。1-2月份的数据将这个趋势展示的很明确，除了房地产拉动的固定投资一枝独秀外，制造业、基建、工业乃至消费品零售都下滑得令人警惕。

　　“而总需求放缓的背景下，资源品价格上调，如果不能传导至通胀，必然挤压企业利润，加速总需求放缓的趋势”，杨玲进一步表示，今年资源品价格上调的趋势肯定不会止步于油价。

　　她总结认为，去年我国在治理通胀方面充分体现了强势政府的优势，用行政按摩的方式，暂时性地压制了资源品上升的趋势，以温和的方式控制了物价的上涨。但今年在经济增速还没有完全下来之前，资源品价格的恢复在市场化程度已经较高的中国，将以短缺的形态倒逼决策层而实现。

　　在“油价上调资源品价格全面恢复性上涨预期总需求加速放缓预期企业盈利增速下滑预期”这一逻辑下，杨玲认为，在大多数行业盈利预期转向负面时，所谓“倾巢之下，安有完卵”，本次调价，对股市挑战大于机会。

　　（证券市场周刊供稿）