记者通过调查发现，在相对成熟的美国市场，美国养老金投资坚持的是先保值、再增值的策略，看重长期性与分散化。

　　美国养老金种类繁多、投资渠道广泛，可谓发达国家的代表。金融危机中，美国养老金体系遭遇较大冲击。2008年美国养老金资产市值缩水到14万亿美元，比2007年下降22%。对此，美国政府采取了两方面应对措施。一是直接救助，二是调整养老金资产配置和投资比例。通过几年痛苦转型，美国养老金投资正从偏重美国股票、债券等，转向房地产、非美国股票以及私募股权等。这一转变使养老金总体投资风险下降。

　　目前，美国养老基金是股市上最大的机构投资者。联邦政府养老金计划中，股票资产占比较低，仅为9%，但地方政府及企业雇主发起的养老基金大多投向股市。

　　至于投资策略，弗莱斯提认为，养老金投资的第一要义是保值，其次才是增值，追求高额回报并不是养老金投资的目的，养老金的投资策略应偏重于长期性和分散化，通过“战胜”通货膨胀来实现养老资金保值增值。

　　虽然金融危机造成美国养老金投资短期出现较大亏损，但其总体损失比例仍低于资本市场调整幅度，这得益于美国养老金资产的多元化投资策略。

　　目前，美国养老金投资不仅逐步实现更加灵活的股票、债券投资，还开拓了不同市场资产类别的多元化配置，如基础设施、房地产、私募股权投资基金等投资渠道。

　　最为明显的是，美国养老金逐年增加对对冲基金的投资，去年共投资630亿美元。目前越来越多的养老金正在考虑投资对冲基金。

　　（据新华社纽约3月20日电 记者 俞靓）