ST宝利来（000008）日前发布公告，拟以6.91元/股发行不超过7814.76万股股份，收购宝利来投资100%的股权。

　　点评：ST宝利来自1992年上市以来基本上处于微利或亏损的状态，最近三年无实质性主营业务，营业收入主要来自酒水贸易和房屋租赁管理。其中酒水贸易业务主要系向宝利来实业及其关联方销售酒水，房屋租赁管理业务系公司将闲置的自有物业对外出租，资产盈利能力不强，2009年至2011年营业收入分别仅有1009.25万元、1043.68万元和1398.08万元，净利润分别为31.35万元、88.89万元和-53.95万元。

　　此次非公开发行方案显示，公司向宝利来实业发行股份购买其持有的宝利来投资100%的股权，截至2011年12月31日，宝利来实业合并会计报表账面净值约为4.42亿元，预估值约为5.85亿元，最终作价不高于5.4亿元，以定价基准日之前20日均价6.91元/股需发行约7814.76万元A股股票。若重组完成，上市公司将以高端酒店的经营管理作为主营业务。资料显示，宝利来实业最近三年营业收入分别为16122.35万元、23158.89万元和29984.42万元，净利润-1409.01万元、2315.89万元和3480.51万元，旗下主要资产为宝利来国际大酒店。按照宝利来投资2011年净利润3480.51万元计算，重组完成后上市公司每股收益将相应提高至约0.226元，上市公司盈利能力明显提升。

　　消息发布后，宝利来已经拉出三根“一”字涨停。预计短期该股有进一步向上活跃的空间，但中长线投资的价值相对缺乏。