皮海洲(知名股评人)

　　全国社保基金理事会3月20日宣布，受广东省政府委托，社保基金投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。

　　每一位关心养老金命运的人，都希望养老金投入运营后能一路走好，但养老金如何才能一路走好，还真是一个让人牵挂的问题。要解决这个问题，首先需要做到的就是最大限度地争取固定投资收益。

　　从争取固定投资收益这方面来看，社保基金理事会的运作方向是正确的。在3月20日发布的消息里，社保基金理事会就强调，社保基金将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。次日，社保基金理事会新闻发言人进一步表示，一些媒体和个人把“委托投资运营”误读为“委托入市”，理解为入“股市”，这是不准确的，并再次强调，该项资金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品。因此，养老金投资的大方向是可以令人放心的。

　　不过，虽然社保基金理事会在发布消息时用“委托投资运营”代替了“入市”的说法，而且社保基金理事会发言人也做了澄清，但在笔者看来，“委托投资运营”之中还是包含“可以进入股市”要义的，也就是说，养老金投入运营，可以但不限于进入股市。除了股市之外，养老金还可以投资债市，如国债、企业债、金融债等，还可以进行实业投资。

　　此前，之所以有不少人士反对养老金入市，其中很关键的一点就是反对养老金进入股市，而并非反对养老金进入债市，更不是反对养老金进行实业投资。在股市投资方面，笔者以为还应慎之又慎。首先，要对股票投资的比例严加控制；其次，对于投入股市的资金，可将其中的一部分用于风险相对较小的直投和PE(去年社保基金股权投资的近七成收益来自于直投和PE，证券投资为负值)；此外，就二级市场的股票投资来说，宜以蓝筹股为主要投资对象，这样才符合养老金“安全第一”的投资原则。