今年，中国将继续坚持稳健的货币政策，并适时适度预调微调；国内生产总值增长预期目标为7.5%，物价涨幅控制在4%左右。就此，清华大学经济管理学院教授魏杰在接受《经济参考报》“金融大家谈”栏目专访时表示，预计今年全年共4次下调存款准备金率至19%左右，除非出现比较大的意外情况，如货币政策突然改调由稳健转向宽松。他同时强调，今年中国货币供应量总体依然较高，通胀压力不容小视。

　　今年预计新增流动性11万亿

　　魏杰认为，综合考虑增长、物价和就业情况对货币供应量的影响，今年存款准备金率可能还将继续下调3次，每次下调0.5个百分点。加上2月份中国人民银行宣布存准率下调0.5百分点至20.5%，今年将共4次下调存准率至19%左右。

　　魏杰向“金融大家谈”栏目具体分析说，2011年底，中国的货币供应量为85.7万亿元，而中国人民银行定下的今年货币供应量增长速度为14%，即今年货币供应量增加近12万亿元，今年年底的货币供应量应为近100万亿元。如果今年共4次下调存准率，每次下调0.5个百分点，在85.7万亿元的基础上每次下调存准会增加释放约4000亿元的流动性，加上新增的12万亿元货币供应量中，有81%即9.72万亿元成为新增的流动性，今年增加的流动性总盘子应该约为11万亿元。

　　“这11万亿元的新增流动性，比2009、2010年的要少，但比2011年多。所以今年股市表现，会比去年好一些，但不会好太多，因为流动性的盘子就这么大；对于楼市而言，成交会比去年有所活跃，但价格会稳中有降。”魏杰说，“对于企业而言，今年太快的规模扩张不大可能，要把主要精力放在结构调整、提高效率上。”

　　“货币供应量/GDP”指标过高

　　但值得注意的是，今年通胀压力不可小视。魏杰通过“金融大家谈”栏目提醒：“虽然最近几个月来，物价上涨放缓，但中国货币供应量、以及由此而来的流动性水平依然偏高，今年对通胀问题依然不可小视。”统计数据显示，2009年底，货币发行量同比增加30%，2010年底为20%，2011年底为13.6%。

　　“货币供应量是否过多，国际上有个通行的指标，就是当年年底的货币供应量与当年G D P之比。”魏杰告诉“金融大家谈”栏目，“G D P可以理解为一国当年生产的财富总和，货币供应量则是生产的货币总和。”