2012年2月13日，国债期货仿真交易正式启动，当日成交510亿元。今后将逐步对外开放，分批次发展银行、证券、基金等机构投资者参与，并在适当时机推向全市场。此次参加试点的机构包括光大、东证、南华、国泰君安等期货公司以及几家商业银行。仿真交易合约对外已经公布，但仿真交易细则尚未公开。如今，利率市场化程度进一步加强；国债现货市场发展迅速；期货市场日益规范，监管制度不断健全；国债的发行和交易、结算制度也日趋完善。吸取历史经验和教训，适时重启国债期货，将大大推动债券市场的发展。

　　2012年2月15日，山东海龙股份有限公司(以下简称“山东海龙”)主体及短期融资券11海龙CP01再次被下调信用等级。其中主体评级降至CCC，短期融资券评级降至C。其最新的到期收益率更是飙升至64.33%的骇人高位，为一般短融收益率的10倍。山东海龙是继06福禧CP01之后，

　　第二个被将至C级的短期融资券。飙升的收益率已经隐含了较高违约概率，在垃圾债正式开闸之前，山东海龙短融已经成为名副其实的垃圾债。2011年以来，债券市场的风险不断暴露，级别调降时有发生。如果11海龙CP01违约，其将成为中国债券市场的首例违约事件，并将促使低评级信用债收益率急剧上行。另外，即将推出的高收益债券(垃圾债)使得评级机构需要不断完善评级原理和模型来应对市场的变化。 （中诚信国际 张丛 杨洋）

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