3月22日Shibor延续本月以来的低位振荡态势，总体呈现小幅上扬。隔夜、7天、14天及1月Shibor分别上扬15.05BP、9.25BP、0.09BP和5.70BP，以2.6983%、3.1683%、3.7617%、4.4000%报收，跌幅最大的3月Shibor下滑1.43BP以4.9500%报收。总体来看，在央行货币政策中性的背景下，本周资金面延续本月松紧适度的步调。

　　公开市场方面，本周到期资金量为510亿元，较上周的290亿元大幅增加，但央行先后于周二、周四分别进行28天和91天正回购操作，分别为500亿元和200亿元，正回购仍然维持上周2.8%和3.14%的中标利率，因此本周公开市场操作净回笼资金量为190亿元。

　　国内方面，3月汇丰中国制造业PMI预览值由2月的49.6跌至48.1，为4个月来最低。其中3月制造业产出指数由2月的50.2跌至47.9，为2个月来最低。因此国内经济仍然在反复中。

　　综上所述，国内货币政策松紧适度，政策在经济反复中相机抉择。期指及现货市场自元旦反弹以来持续三个月之久，在个股年报即将结束、政策没有出现超预期的背景下，短期市场将继续调整。（作者 郝艳利 单位：西部期货）