高盛表示，嘉华<00173.HK>2011年核心基本盈利10.19亿元，高於该行预测5.63亿元，整体业绩胜预期，主要是上海慧芝湖花园三期盈利入账较预期早。该行对派股息增至0.08元，感正面惊喜，上调2012及13年基本每股盈利预测分别4.8%及3.8%，主要是物业销售项目发展步伐加快，并估计发展盈利23亿元已锁定於2012年入账，占该行预测80%。

　　计及持有4%银娱<00027.HK>的较高目标价，以及本港最新推售项目均价提高因素，上调嘉华目标价5.7%至2.8元，股价较今年底资产净值折让51%，维持「买入」评级。 摩通表示，嘉华<00173.HK>2011年业绩胜预期，盈利及股息增长正面，负债水平低於预期，该行均感惊喜。虽然属小型规模发展商，但其本港及上海项目可望交付，预期直至2013年仍可稳定提高盈利基础，其负债表水平健康，预期提供更多的吸纳土储机会。维持目标价4元不变，即资产净值折让60%，并维持「增持」评级。 花旗表示，嘉华<00173.HK>去年核心盈利增长近9倍至12亿元，大幅高於该行预期的7.5亿元。其净负债比率下降至31%。未确认销售74亿元，令今年盈利可上升54%，料今年净负债比率会进一步下跌。而零土地溢价的表现亦令人振奋。目标价由4.64元微升至4.65元，有71%上升空间，基於其盈利可预见性，资产负债表稳健，及资产组合成本低，认为该股遭低估。重申「买入」。 长和系将於下周四公布业绩，资金连续五天流入和黄(0013)及长实(0001)认购证作部署，累计五天分别流入接近1800万元及超过610万元，而流入和黄资金为个股的第二多。有报道指，长实旗下新加坡ARA资产管理公司计划分拆人民币计价房地产信托投资基金(REIT)於新加坡挂牌，预料最多可集资10亿新加坡元，上市日期或於6月至7月。

　　长实股价跌势未止，由3月14日的高位近112.5元反覆向下，回落至早段低位近101.2元附近，跌幅接近1成，留意近100元位置，反弹近250天线的105.3元左右。看好可留意长实购13882，行使价118元，2012年12月到期。

　　和黄股价今早跟随大市向下，於20天线水平上落，出现三连阴的走势，支持参考近250天线的76.6元附近，短线参考80元关力，上望留意近82.4元的3月高位。看好可留意和黄购17422，行使价86.9元，2012年6月到期。

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　　《瑞信香港认股证及牛熊证销售主管何启聪 》

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