300亿~400亿元社保基金分批入债市

　　近日，经国务院批准，全国社保基金理事会受托投资运营广东省1000亿元养老金，且受托养老金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品。

　　专家称，1000亿元社保基金当中债券投资规模可能在300亿~400亿元，规模并不大，而且是分批到账的，所以短期对债市的影响不是很大，但是对于债市有长期利好。若是短期投资，大可不必购入国债等相关债基，但是，如果是长期投资，则可考虑“跟风”社保投资。

　　社保基金主要由基本养老保险、失业保险、城镇基本医疗保险、工伤保险和生育保险组成，其中基本养老金累计结余占全部结余比例接近70%。

　　委托投资期限暂定两年

　　截至2011年底，全国社会保险基金累计结余2.87万亿元，其中基本养老保险基金结余1.92万亿元。日前，全国社会保障基金理事会宣布，经国务院批准，该理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元人民币，委托投资期限暂定两年，该消息一出即引发市场各方解读为利好股市。

　　随后，全国社保基金理事会针对此消息发文称，“委托投资”不是入“股市”，受托养老金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品。

　　据了解，根据《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，划入社保基金的货币资产的投资，按成本计算，应符合：银行存款和国债投资的比例不得低于50%，企业债、金融债投资的比例不得高于10%，证券投资基金、股票投资的比例不得高于40%。

　　国泰君安分析称，此次广东省千亿养老金对应的新增国债投资需求或在200亿~300亿元左右，再加上100亿元的新增金融债和企业债，对应新增债券投资规模在300亿~400亿元左右。

　　据专业媒体称，多家基金公司已经上报养老金投资组合方案，期望从中“分得一杯羹”。方案中具体标的选择上与公募基金产品差别不大，但在投资风险控制上则更为严格，在资产配比上，大部分资金将配置到风险较低的债券等产品。但是，国海证券范小阳认为，此次社保基金对债券的投资，由于总量不大，而且是分批到账，对于债市的短期利好非常有限。“但是如果这种模式在全国展开，对债市未来的发展是有很大的利好的。”

　　国泰君安分析称，本次委托运营资金为1000亿元，假设2011年广东省养老金累计结余增速和全国养老金结余增速相同，那么此次委托规模仅占广东省养老金结余总额的三成。如果本次试点成功，那么未来不排除广东省增加委托规模。

　　产品丰富促市场创新

　　此前，养老金委托投资运行的传闻中，江苏、浙江这两个省份也屡屡被提及。若未来全国各地政府也纷纷效仿这一模式，届时对应的委托资金可能达万亿以上。

　　华泰证券研究员郭春燕则认为，养老金更多投资于固定收益类产品和低风险产品，有利于促进资本市场推出更多公司债、地方债、市政债等多样化金融产品，以多层次产品推动市场多层次发展，以产品的丰富化促进市场创新。

　　文/记者潘彧