核安全峰会今召开 关注核电板块机会

　　应韩国总统李明博、印度总理辛格、柬埔寨国王西哈莫尼邀请，胡锦涛将于3月26日至27日出席在韩国首尔举行的第二届核安全峰会，并于3月28日至29日出席在印度新德里举行的金砖国家领导人第四次会晤，于3月30日至4月2日对柬埔寨进行国事访问。

　　首尔 核安全峰会是2010年华盛顿核安全峰会的后续会议，主题为"加强核材料和核设施的安全"。峰会将回顾2010年以来国际社会在核安全领域取得的进展，重点讨论加强核安全的国家措施和国际合作等议题。峰会将发表公报，重申各国核安全承诺，并就加强核安全、深化国际合作提出具体措施和建议。

　　由于2011年3月日本福岛的核泄漏事故，引发了全球对发展核电的质疑，我国也暂停了新项目的审批，并对所有核设施进行全面检查，核电行业发展由此陷入低谷。但随着2011年我国核电安全大检查告一段落，调查结论认为国内已运行和在建核电项目的安全有保障。当前，核电装备制造“十二五”专项规划的编制工作已完成。随后的2012年1月16日，国务院总理温家宝在世界未来能源峰会上对核电也作出了积极的表态。

　　因此，一系列积极的政策信号，使得业内对我国核电项目审批开闸的预期愈发强烈，有消息称项目审批或于上半年重启，由此A股市场上核电上市公司也将逐步走出低谷。而分析人士称，如果我国核电项目恢复审批。这意味着，中国核电业，规模万亿级的投资重新启幕。

　　核电概念股一览

　　1、东方电气：估值偏低 业绩增长有保障

　　公司是我国发电设备龙头企业,与上海电气 、哈尔滨电气同为我国发电设备制造的第一梯队。火、水、核、风、气五电并举是公司业务的显著特点,因此尽管我国电力装机结构不断丰富,公司却始终能从中找到增长极。从中长期看公司不会缺乏成长驱动力。

　　核电重启是公司最大概念公司在2007-2010年积累了大量核电订单,尽管2011年核电生效订单仅有不足2亿,但公司在手核电订单仍在330亿的高位。核电重启的最大利好是公司延误的在手订单能够顺利释放,从而在2012-2013年提升公司核电收入,我们预计2012-2013年公司年核电业务收入将在75-100亿左右规模。成为火电空缺的第一有益补充。而对于核电重启后公司新订单的获取我们则持保守态度。随着竞争对手的崛起,公司将面临更为激烈的竞争,市场占有率下滑基本确定,2014年,公司核电业务或面临收入下滑风险,此后进入平稳态势。

　　估值和投资建议我们维持东方电气“买入”评级。经过我们测算2012-2013年公司业绩仍有望稳中有升,上述三大补充以及公司自身减少外协,精益生产等降本增效措施将成为公司业绩有升的主要保障。调整公司2011-2013年EPS为1.56、1.62、1.91元,对应目前股价的市盈率分别为15.3、14.7、12.4倍。公司估值仍低于A股可比公司,故暂维持“买入”评级。随着核电重启临近,提示公司可能出现的阶段性机会。(湘财证券)

　　2、自仪股份：承担第三代核电仪控系统企业

　　公司是国内规模最大、产品门类最全、系统成套能力最强的自动化仪表制造企业。公司依托第三代核电项目的国产化，加快仪控产品的研发和适应性改造步伐。

　　2010年，公司获得符合第三代核电AP1000要求的核电产品首个SUPMAX800系统和仪表合同。

　　同时，自仪股份与其第一大股东上海电气集团、法国泰雷兹集团拟共同合资组建上海捷通交通系统有限公司，总投资为3亿元。在未来核电产业将迅速发展的背景下，作为承担第三代核电AP1000仪控系统的技术型企业，自仪股份将面临新的发展机遇。(上海证券)

　　3、中核科技：阀门领域具垄断优势

　　公司前身为核工业苏州阀门厂，成立于1955年，超过50年的企业历史使公司积淀了较强的技术实力，尤其对核阀研发与制造具有先天的优势。目前，中核科技的业务除传统闸阀、截止阀、止回阀之外，还承接多项核电关键阀门国产化任务。

　　此外，中核科技在核化工阀门领域具备垄断性优势，随着我国乏燃料后处理步入产业化发展，公司的优势将逐步转化为盈利。目前公司阀门业务收入占比约在20%，湘财证券预计，随着核电行业复苏，核阀收入占比有望2013年显著提升，且随着关键阀门研发的推进以及铸锻件材料自给率的提升，毛利率有望进一步提高。(天相投顾)

　　4、上海电气 ：三代核电技术建设龙头

　　公司是AP1000为代表的三代核电技术核电建设龙头，公司在AP1000相关设备的研究和试制上面已经有1—2年的经验。

　　从产业链来看，上海电气具有较为齐全的核电业务，市场份额占比较大，特别是堆内构建和控制棒，占据90%以上的市场份额。

　　随着公司核电募集项目的逐步投产，公司形成年产6套百万千瓦级压力容器和蒸发器、10套堆内构件和驱动装置、12套核电主泵、32套二、三级泵、6套常规岛发电机组以及6套100万千瓦核岛容器以及25套堆内构件的锻铸能力。 (证券日报)