2012年一季度私募因仓位较轻跑输大盘后，市场上质疑声纷至沓来。对此，星石投资总裁杨玲表示，2012年机会较多，一季度行情只是确定性不强的短周期行情，因此无需只争朝夕。上半年应采取防守策略，随着下半年风险的逐步释放，可以选择一些地产、银行等进攻性强的股票。

　　面对今年初的市场小阳春，阳光私募似乎还没来得及从股债双杀的2011年中清醒过来。据私募排排网统计，今年阳光私募连续在1、2月份跑输大盘。在有数据的1041只私募中，近一个月的平均收益率仅为0.2%，2月份股市资金流入中来自阳光私募的资金极少。

　　对此，刚刚获得“晨星年度对冲基金奖”的星石投资表示，这是私募面对不确定行情的表现。虽然上半年政策宽松的预期助长了此轮早周期股票的涨势，但对于追求绝对收益、“不怕踏空，担心亏损”的私募来说，“政策还存在落空的风险。”

　　“本次行情只争朝夕的热炒态势，是因为大家都对今年全年行情比较悲观，但是又在上半年对政策放松有乐观预期。而我们认为今年的机会还有很多，不必太过关注确定性不强的市场短周期行情。”杨玲表示。

　　杨玲透露，上半年选择防御性的策略，如持有通信服务、网络服务、节能减排、物流等抗周期、服务类的股票。目前星石持有的股票比重已比去年多，“我们认为今年的机会在于没有下跌空间，但什么时候机会出现现在还不清楚，等到下半年风险点逐个被释放，地产泡沫也不严重的被爆破，那时就可以选择一些进攻性的股票，如地产、银行等。”杨玲说，“资源类的股票上半年也可能有盈利，但是下半年买风险更小。”

　　随着2011年私募神话的破灭，2012年对私募来说危与机并存。谈到私募走下“神坛”之后的规划，杨玲表示，分配模式决定了私募业将有较高的淘汰率，未来只有“分工化发展、风格化竞争”，才有可能立足于私募业。目前高端投资者对私募基金需求很大，而且面对这种不断扩大的需求，有效供给并不充分。所以，私募业期待修订后的《基金法》顺利出台，赋予公募、私募平等合法的地位以及统一的监管框架。