截至上周五(3月23日)，山鹰纸业(600567，收盘价4.86元)3个交易日内累计上涨5.08%，并报收于5.29元，而4月23日，其1.78亿股非公开增发限售股将解禁，因此上周五的收盘价让参与公司定增的机构实现了10%的浮盈。

　　3月24日，公司又推出其上市来首个“10转11”的高送转预案，此举对上述机构本也算利好。但昨日(3月26日)公司股票却遭游资抛售1.67亿元，大跌8.13%，仅收于4.92元(复权后)，距4.8元的定增价只差“一毛二”。

　　山鹰纸业3月24日发布2011年年报，公司2011年实现净利润3621.78万元，同比大降80.41%。公告称，为兼顾公司发展和股东利益，董事会拟定不进行利润分配，拟向全体股东按照每10股转增11股的比例将资本公积转增股本。公司称，按其分红政策，原则上应向股东派发一定比例现金红利，但由于公司在建的80万吨造纸项目投资巨大，资金较为紧张，因此，拟将未分红资金用于补充该项目建设资金和流动资金。

　　《每日经济新闻》记者注意到，山鹰股份本次虽无现金分红，但自其2001年上市以来还未有如此大比例的高送转方案。此前公司最高分红发生在2005年，资料显示，山鹰纸业2005年实现净利润6331.11万元，同比增长31.85%，公司推出的分红方案也仅是10转3派1.2元(含税)。因此，公司此次推出10转11的高送转可谓难得的大方。

　　不过在二级市场上，公司此次的“大方”却没有为股价带来惊喜，尤其是对持有定增股的机构们，更是只有“惊”而没有“喜”。山鹰纸业在2011年4月23日完成非公开增发。公司以4.80元/股的发行价向9名特定投资者发行2.2亿股。其中，公司实际控制人马鞍山市工业投资有限责任公司认购了4166.66万股；山西证券等8机构和自然人共认购1.78亿股。除公司实际控制人持股限售期为36个月，其他认购者限售期都是12个月，这部分限售股将在2012年4月23日解禁。

　　然而，公司4.80元的定增价在2011年8月就被跌破，今年1月8日股价甚至盘中探至3.08元，创3年来新低，参与定增的机构浮亏36%。

　　而从1月9日起，公司股价持续上扬，至上周五报收于5.29元，不到3月时间大涨近70%。至此这些机构已经实现了10%的浮盈，而更让机构欣喜的是，山鹰纸业推出了10转11的送转方案。不过，山鹰纸业昨日却放量大跌8.13%，数据显示，位居龙虎榜卖出前五名营业部席位合计卖出金额达1.67亿元。暴跌后公司股价仅为4.92元(复权后)，只比4.80元的定增价高一角二分钱，自然不利于机构顺利出货。而公司在定增股解禁前一个月推出其史上高送转目的何在？《每日经济新闻》记者昨日致电山鹰纸业证券事务代表，但电话无人接听。