昨日 （3月27日），国美电器（00493，HK）发布的2011年度业绩报告显示，国美上市公司部分实现销售收入598.21亿元，同比增长17.5%；综合毛利润108.59亿元，同比增长16.0%，净利润同比下滑6.2%。

　　“面对国内外日趋复杂的经营环境，我们在2011年仍然取得了理想的财务业绩。”国美主席张大中表示，如何从依托于场地和供应商的经营模式升级为以商品和客户为中心的模式，这是整个中国零售业当前共同面临的挑战。

　　去年门店总数达到1079家

　　通过年报可以发现，国美电器营业收入的提升主要来自于门店的扩张。数据显示，2011年以来国美已加速门店网络的扩张，当年开设新门店282家，关闭低效门店29家，门店总数达到1079家，而国美电器在该年可比门店的销售收入较去年同期增长3.06%。

　　不过，门店扩张也对国美的利润造成了影响。报表显示，截至去年底国美电器的资本性开支共约8.61亿元，同比增长55.14%，主要原因就是去年新开门店、改造门店及ERP项目购置硬件设备。

　　此外，国美电器在该年持有的现金及现金等价物约为59.71亿元，同比下降4.19%；存货金额约96.25亿元，同比增长19.05%，这也对其盈利产生了影响。数据显示，该年度国美电器母公司股东应占净利润为18.4亿元，同比下滑6.2%。

　　电子商务成未来重点

　　同时，国美电器也强调，2012年将采取门店网络开发和同店增长并重的经营策略。除在一级市场采取策略进一步提升单店经营质量和同店销售水平外，同时还将加大对一级市场重点商圈和二级市场的门店网络开发。

　　此前，国美实施了全新组织架构，调整加强了电子商务业务并表示要力争到2014年实现集团电子商务占中国网购市场规模15%的目标。

　　不久之前，国美旗下库巴网前CEO王治全的卸任，让业内对其电商的前景产生了诸多质疑。国美电器此次再次强调，会推行国美电器网上商城和库巴购物网双品牌战略。同时，会继续加强与其他电子商务平台的合作，在自有双平台的基础上，积极扩大在电子商务领域的市场份额。

　　新增门店的贡献率较低

　　净利润的下滑与另外一组数据相关。2010年，国美电器的可比门店收入同期增长率为21.8%；2011年，这一数字就下滑到3.06%。

　　“从数据上可以发现，2011年国美的新增门店的贡献率较低。”全国消费电子渠道商联盟秘书长吴咸建指出，可比门店收入同期增长率急速下滑，可以看见在快速扩张门店之后，单个门店的业绩增长却并不乐观。2011年国美单店平均销售为0.55亿元，2010年该数据为0.61亿元，2011年单店平均销售下滑了9.83%。

　　吴咸建分析道，以上数据从侧面说明，“后以旧换新时代”的市场环境并不尽如人意。

　　中怡康的监测数据显示，今年1月空调销售量同比下滑超60%，彩电销售量下滑超50%，冰箱销售量下滑超50%，洗衣机销售量下滑超50%。

　　对此，吴咸建指出，对于市场的过度透支，让家电连锁企业在“后以旧换新时代”的日子并不好过。