　　把握新能源汽车政策机会：在国外电动车市场逐渐兴起、国内前几年试点城市进展不达预期的时点，我们判断今年我国有可能出台力度更大的推广政策。行业实际启动时点尚需观察，电动大巴或最先启动。

　　我国目前公交大巴约50万辆，20%替代对应20GWh的锂电池需求。关注电动自行车锂电替代：在电动汽车需求起动时点存在不确定性的情况下，已经有不少电池企业积极进军电动自行车领域，替代空间巨大。

　　成本持续下降：铅酸电池受环保成本影响价格走高，而锂电池价格持续下降，全寿命成本接近铅酸电池，且轻便许多（能量密度4倍）。

　　需求弹性大：我国电动自行车用铅酸电池需求在60GWh左右，即便不考虑自然增长（CAGR30%+），实现20%的替代意味着10GWh以上锂电需求，超过目前我国现有锂电池全部产量。

　　看好锂电池产业链中的隔膜子行业：我们判断未来中游材料增速将超过下游BMS和组装，而材料中的隔膜、电解质环节是我国锂电产业链中最后的国产化机会，相比之下隔膜的市场空间更大。

　　动力电池：由于价格敏感度更高，隔膜国产化替代趋势更为明显。目前市场总量还不大，但增速和空间更高。如果锂电池对现有电动自行车市场实现20%替代意味约2亿m2动力锂电隔膜新增市场。

　　消费电子、移动电源目前处于行业高景气：消费电子和移动电源对锂电池的需求旺盛，国内行业景气对和企业订单饱和度都较去年有所提高。尤其是中兴、华为等低端智能机的兴起给国内厂家带来较大配套需求。我们推荐动力电池隔膜业务取得突破的沧州明珠（002108）和湿法龙头佛塑科技（000973），建议关注具有资源属性的天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）和路翔股份（002192）。