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投资要点：

　　大宗农产品综述：由于大豆南美确定性减产和国内存栏量处于高位，饲料行业对于豆粕、玉米需求旺盛，我们对于大豆、玉米和豆粕的年内价格持乐观看法。上周粳稻、大豆价格持平，分别为2945元/吨和3950元/吨；小麦、玉米持续上涨，分别是2147元/吨和2478元/吨，上涨2元/吨和10元/吨。

　　鲜活农产品综述:活鸡触及成本，价格反弹。活鸭、活鸭价格为每公斤25.0元、22.59，较上周分别持平和上涨1.25元/公斤；2012上半年生猪价格将保持下行通道中，预计在6月初达到底部后，将会有所回升。上周仔猪、生猪和猪肉价格为每公斤37.50元、15.46元和24.56，每公斤分别上涨1.12元，下跌0.13元和下跌0.37元；捕捞在即，大棚、池养海参价格坚挺超预期，据威海水产品批发市场数据显示，鲍鱼、海参和扇贝的每公斤价格为170元、170元和7元，价格整体维持稳定。山东胶南地区大棚海参批发价85元/斤，池养海参95元/斤。

　　加工（养殖）利润测算：经测算，上周肉猪规模化养殖利润为208元/头，散养利润为75元/头，较上周分别下跌每头17元和18元，基本符合之前判断。但由于生猪生产成本仍处于高位,今年5-7月出栏生猪养殖每百公斤成本为1327元、1347元和1379元，猪价难以回到两年前的低价位。大豆压榨利润持续回暖。根据农业部的数据显示，广东进口大豆压榨利润为205元/吨，2012年以来平均压榨利润接近108元/吨。随着油粕价格上涨，压榨利润已经回归合理水平。

　　行业投资策略：1、参考胶南大棚海参价格，若考虑品质溢价，我们仍看好接下来捕捞季节的海参价格，推荐壹桥苗业、獐子岛、好当家；2、生猪存栏量年内有望保持高位，饲料需求旺盛，推荐大北农、唐人神、金新农和海大集团；3、大豆压榨利润持续回暖，可关注东凌粮油。

　　风险提示：动物疫情；自然灾害

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　　食品饮料[板块指数:7437.80 涨跌:-1.40%]