公司的6家控股公司中，有4家报告期内出现亏损，参股的3家公司中，2家赢利1家亏损

　　和预告称亏损1.8亿元相比，今日交出2011年业绩答卷的银鸽投资显然更让投资者吃惊：虽然营收增长了10.18%，但净利润暴跌735.74%，净利润亏损额达到约2.16亿元，而营业利更是亏损3.1亿元，跌幅达3973%。公司未提出利润分配预案，也不进行公积金转增股本。

　　对于实际经营业绩较预测计划变化较大的原因，银鸽投资称是受三方面因素使然，包括原材料上涨、财务费用增多及营业外收入减少等。

　　6控股公司4亏损

　　从主营业务情况来看，也可以印证银鸽投资成本上涨之说，报告期内，文化纸、生活纸和包装纸营业成本分别增加了12.08%、33.14%和26.34%；而相对应的是，营业收入只增加了2.1%、28.75%和15.35%。在这种情况下，上述三项主营产品毛利率出现不同程度下滑，2011年营业利润率分别为2.08%、13.99%和4.33%，较上年同期分别减少8.72%、2.83%和8.33%。

　　此外，报告期内财务费用增加了26.59%，约为1.33亿元；同时，公司称由于应收款项增加增提坏账准备及存货计提减值准备，报告期内资产减值损失翻番，增长了111.9%，约为1916万元。

　　而公司的6家控股公司中，有4家报告期内出现亏损，而赢利的两家公司，净利额分别为1051万元和7.6万元，亏损的4家公司亏损额从598万元到4825万元不等；参股的3家公司中，2家实现赢利，净利分别为105万元和7020万元不等，另有1家出现亏损，亏损额278万元。

　　王亚伟三季度入场

　　现金流量表显示，报告期内，支付给职工的现金约为2.2亿元，远高于上年度的1.7亿元；当期收到的税费返还约为915万元，也低于上期的4300万元。多种因素之下，银鸽投资年内经营活动产生的现金流量净额亏损约4.58亿元，较上年的2.3亿元几乎翻番。

　　此外，应收账款一栏中，公司期初仅为2.27亿元，而至期末已增至3.45亿元，坏账准备也从期初的1940万元增至期末的2650万元。

　　而从存货详情来看，库存商品占据较多份额，账面余额约为3.5亿元，加上原材料及在产品等存货，期末存货账面余额约为5.4亿元，虽然此数额低于期初数5.56亿元，但跌价准备却从期初的332万元上涨至期末的1533万元。

　　对比2011年银鸽投资全年的定期报告可以看出，三季度时，华夏大盘以持股约250万股的数额成为公司第十大股东。而此时的季报显示，前三季度净利累计亏损约1.2亿元，较上年同期减少657.16%。(桂小笋)