红周刊(博客,微博)记者 王婷

　　记者最近走访了北京云程泰投资管理公司，云程泰系列基金是过去三年里的长跑明星，总裁魏上云之前也多次接受过本刊的采访。目前他对未来的行情依然充满乐观心态。

　　这次走访中，魏总并未对当前市场的短期走向与热点做详细的预判，更多是提到了中国股市的一些核心层面上的问题。

　　他认为，现在各主要行业的龙头公司已经完成了资产证券化的过程，从大的角度说，真正的上市高峰已经过去，未来纵有千万公司上市，也都集中在中小企业和一些零散的国有资产中，中国股市长期供大于需的格局将逐渐扭转，二级市场将的机会和利润空间将越来越接近一级市场。

　　对于已上市的限售股问题，如果大股东采取不计成本的方式抛售的话，那股市的供求关系依然能以改观，但问题的是全流通解决的核心问题不是限售股上市的问题，而是大小股东利益不一致的问题，在给予大股东套现权利的同时，也赋予他们股价波动时带来的收益与亏损，这将是一个良币驱逐劣币的开始，是股市未来健康发展之基石。

　　上述两点问题的改善是中国股市未来走强的基础。但根据依然是要靠实体经济本身的走强。目前中国经济处于转型之中，老的经济增长点衰落，新的增长点未出，目前正是青黄不接，缺乏亮点的阶段。

　　魏上云表示，这次中国经济的放缓是一个很长期的问题，短期看会让许多投资者找不到好的投资方向，进而引发对股市的悲观情绪。

　　对于这个问题，魏总并未过于担忧，他分析了国外股市和经济的发展规律后发现，美国和日本的股市都是在其GDP告别高速增长、增速下台阶之后才迎来股市的大繁荣。

　　这背后的逻辑是：在实体经济高速增长状态下，社会资金更多的集中在实体经济层面，在实体经济的体内循环。当实体经济投资高峰过后，社会财富已经积累到一定的程度，而实体机会的减少会多出大量的剩余资金，进而促进资本市场的繁荣。比如美国，房地产价格还在下跌，实体经济停滞不前，但道指已经达涨到2007年的高位水平，股市反而迎来了持续大发展。

　　另外，伴随社会进步和消费重要性的提升，提高居民财产性收入的社会重要性也在上升，这是推动社会上下共同促进股市发展的另一个驱动力。

　　中国股市过去没有因中国经济的黄金十年而发展，未来也未必因中国经济的放缓而减速。中国股市的未来的发展更需要微观层面的支持，需要不断涌现、能够切实成长的大批企业。客观看中国经济，区域差异、城市化进程、信息化、产业升级、消费升级和社会转型等，都为大批企业提供了中长期差异化成长的机会。

　　对于当前的股市，魏总的信心还来自于低估值的价格，“这是中短期股市向好的基础，价格是压倒一切的因素，未来永远存在问题和不确定性，但便宜的价格是抵御市场风险、确保未来收益的最有力武器，这也是未来几年中国股市向好的基础”。